| 发布日期：2025-03-07 11:15 点击次数：158 |
2025年，好意思国将迎来一场经济大戏。华尔街大佬们正捋臂张拳，准备理睬这场投资盛宴。
目前，华尔街深广预计，2025年好意思国经济和资产将阐述矫健。机构们对新一年的预测主要围绕着一个舛误东谈主物——唐纳德·特朗普。他"好意思国优先"的经济政策，让市集既兴奋又害怕。
一方面，其亲商政策激发了对好意思国企业和资产的乐不雅预期，但另一方面，他在全球贸易问题上的坚贞立场也引起了一些担忧。重叠其外侨政策，市集操心好意思国通货推广会卷土重来。Apollo Global Management等机构以为，好意思联储实现通胀办法的时刻可能比预期更长，降息速率也可能比市集刻下订价更慢。
在2025年的投资舞台上，AI将成为当之无愧的主角。纽约梅隆钞票经管公司勇猛预测，AI的影响力将超过此前推动科技调动的系数技艺。各大机构纷繁表示，跟着AI技艺的普及，相关企业的利润将进一步扩大。
尽管2025年可能不会成为"债券年"，但多数机构以为债券市集将保握稳定。施罗德的不雅点代表了深广观点："握有债券——以产生收入——的旧式事理又回来了。"
面对2025年复杂的投资环境，华尔街的建议是：别把鸡蛋都放在一个篮子里。多元化投资成为了各大机构的共鸣。
总的来说，华尔街对2025年的预期既包含机遇，也充满挑战。特朗普重返白宫这一要素为市集带来了诸多不笃定性，投资者需要密切关注政策走向，无邪调整投资策略，以应酬可能出现的市集波动。
基本预期：好意思国资产阐述矫健彭博社以为，较低的利率和促进经济增长的政接应该会支握和蔼的全球经济扩张，其中，好意思国经济处于最先地位。
尽管风险宽绰，尤其是新好意思国政府的不可预测性，但对华尔街大多数东谈主来说，基本预期是正经而非卓绝的讲演。这可以称之为严慎乐不雅。
瑞银以为，减弱管制和交易信心改善支握了好意思国的增长，这足以抵消对主要入口商品的遴荐性关税的影响。摩根士丹利表示，和蔼增长、通货紧缩和货币宽松的全球经济，会饱读动投资者关注股票和其他风险资产。
好意思国银行
好意思国银行经济学家和策略师预测，25 年全球经济将出现“金发小姐”（GDP 增长 3.25%，通货推广率 2.5%），又一年的货币宽松和无数预算赤字，好意思元走软（到 25 年下面落 2-3%），油价大幅下落（-20%），金价达到每盎司 3,000 好意思元
贝莱德投资盘问所
咱们永久支握风险。咱们以为，与其他发达市集比拟，好意思国仍然脱颖而出，这要归功于其矫健的增长偏执更好地行使大型力量的才略。咱们提高了对好意思国股票的超配，并看到东谈主工智能主题正在扩大。
Global X
Global X 以为，2025 年经济增长可能会出东谈主料想地上行。制造业等堕入逆境的行业，加上中小盘股企业投资的新一轮，可能会延长周期中期的扩张，转变为更好的市集广度和更高的倍数。尽管如斯，利率波动性往往在关税较高的保护主义时期上升，是该出路的潜在风险。
汇丰环球私东谈主银行
积极的周期性进度如故笃定，有蛊卦力的结构性趋势如故到位。咱们信托，透明度的提高将使投资者平稳，从而支握投资流动和资产讲演。
摩根大通
在漫长的周期中，好意思国例外论得到强化，列国央行握续宽松政策，以及好意思联储在第一季度收尾量化紧缩的额外支握，咱们看好好意思国的风险资产。
内德·戴维斯盘问
进入 2025 年的金融市集似乎大部分太空都是明朗的。在通货紧缩和低衰败风险的情况下，好意思联储的宽松周期仍在继续，盈利增长正经，涨势正在扩大。在此配景下，咱们进入本年时，相对于债券和现款，咱们完全看好好意思国股市，看好周期性板块而不是退让性板块，并专注于加密货币、软件东谈主工智能和耐用品主题。
Neuberger Berman
高于趋势增长的一年。诚然政事可能会发生变化，但旨在影响国内坐蓐模式的产业政策将继续，不管是通过政府开销和投资、税收政策、贸易政策、减弱管制照旧其他方式来实现。如果通胀省略得到抵制——咱们以为可以——央行可以袖手旁不雅，让经济略微温情一些。这是好意思国 GDP 增长高于趋势水平的诀要，这可能会攀扯全国其他一些经济体。
瑞银
减弱管制和交易信心改善支握了好意思国的增长，这足以抵消对主要入口商品的遴荐性关税的影响。贸易和地缘政事谈判加重了欧洲市集的波动性。最具扩张性的好意思国财政筹谋被甩掉，通胀率下降至办法水平。好意思国股市高涨。债券收益率略有下降，列国央行束缚将利率下调至中性水平。
Apollo 全球经管
好意思国经济出路依然矫健，到 2025 年莫得出现重要放缓的迹象。咱们继续看到，不管好意思联储是否握续奉行货币宽松政策，利率相对而言仍将保握较高水平。
纽约梅隆钞票经管
2025 年，好意思联储的握续宽松政策、好意思国经济实力以及新政府推动增长的政策可能带来的提欢喜用，将使和蔼增长的跑谈成为履行。较低的短期利率将虚构许多铺张者和企业的假贷成本，有助于提振铺张者开销和经济举止。这种配景应该会为投资者提供跨资产类别的有蛊卦力的契机。
Capital Economics
对于来岁将演变周全球贸易战的劝诫言外了。咱们预计 2025 年全国经济将增长 3% 独揽，与本年的增长率相似。按照畴昔的圭臬，这将是相对薄弱的，但在其时的情况下不会是一场熬煎。值得精明的是，它不太可能如斯疲软，以至于阻扰“风险”资产进一步高涨。
嘉信应承
预计国际市集将销毁不笃定的贸易政策、紧缩的财政政策和低于平均水平的经济增长等阻碍，以支握正经的全体讲演。
杰富瑞
咱们以为 2025 年总体上对风险资产握乐不雅立场。经济阐述雅致和央行降息的环境可能会起到守旧作用。关联词，咱们预计这条旅途不会是一条直线，况且不同地区和行业之间的互异会增多。
LGIM
咱们以为，市集对 2025 年出路的一系列风险和机遇进行了诞妄订价。目前的市集共鸣是炫耀的，并诞妄地推断了特朗普在第一届政府期间的政策的再通胀效应。共鸣也可能低估了关税的范围和对任何给定关税水平的影响。
麦格理
由于中好意思两国的财政政策可能变得愈加宽松，跟着制造业最终运转复苏，咱们预计 2025 年上半年的增长将保握正经。这应该会让股市在 2025 年继续反弹，巨额商品将受到守旧。
国民西敏寺银行
咱们看好 2025 年。咱们的短期重心将是握续的和蔼经济增长、工资高涨和全球利率下降，这些都应该对企业盈利故意。
朔方信托资产经管
对 2025 年经济瞻望的基本预测是好意思国软着陆。NTAM 预计经济增长将略低于 2024 年的水平，通胀率将进一步放缓至 2%，好意思联储将继续渐渐降息。
信安资产经管
咱们对股票、信贷和风险资产握乐不雅立场。诚然咱们的风险偏好在畴昔几年中有所下降，但咱们保握略微偏高股票比重，并看到了通往 2025 年讲演丰厚的谈路。
施罗德投资
撇开政事风险不谈，经济配景仍然是良性的。通货推广已朝着正确的所在发展，好意思国和欧洲的利率正不才降。咱们预计经济将实现软着陆，并预计跟着 2025 年的到来，增长将再行加速。
荷兰银行投资经管决策
2025 年，尽管特朗普的政策存在不笃定性，但在坐蓐力提高、矫健的铺张者开销和中枢通胀缓解的推动下，预计好意思国将保握正经的经济增长。
AXA 安盛投资经管公司
好意思国当选总统特朗普激进的政策议程在投资讲演出路方面变成了一些金融市集的不笃定性。尽管如斯，咱们以为中央宏不雅经济出路仍然故意于债券和股票。增长、稳定的通胀和较低的利率应该会守旧市集。
贝莱尔投资参谋人
咱们预计全球股市的牛市可能会在 2025 年握续，好意思国的阐述可能会再次超过全国其他地区。好意思国公司在各个行业和部门中产生了更矫健的 ROE 和盈利增长，这解释了好意思国股市的主导阐述。
法国巴黎银行
在咱们的中心案例中，好意思国经济增长在 2025 岁首实现软着陆，然后在 2026 年怠速，因为入口关税和外侨政策的影响超过了更多促增长举措。
卡米尼亚克
咱们预计好意思国将在岁首跑赢大盘（推敲到特朗普 2.0 抵铺张者信心和开销的影响，以及灵验税率最高的公司）。关联词，对通胀的担忧和更笔陡的收益率弧线可能会导致投资者质疑确切卓绝的好意思国股票估值。
花旗
除好意思国外，预计畴昔一年全球经济将以 2.7% 的速率增长。对于好意思国，咱们正在密切关注事态发展，但受到泛泛饱读动。咱们在年底前坚握风险偏好立场，带有好意思国例外主义的滋味，但预计第一季度将削减股票风险。
德意志银行
咱们对 2025 年的基本预测是好意思国经济增长和通胀更矫健，好意思联储终局利率高于此前预期，欧洲的情况正好相反。这是由好意思国限制减税、浪漫减弱管制和更故意的金融条件的假定推动的。
Evercore ISI
特别积极的政策和地缘政事结果的可能性，以及垂危步地和摩擦的增多，为畴昔两年的“怒吼的 20%”反弹奠定了基础，但最终看涨将在 2025 年继续。
富兰克林邓普顿
在全球范围内，增长、通胀和利率的积极基本面，以及不存在重要失衡或信贷分拨不妥，为大多数资产类别和地区的正讲演提供了故意的前提条件。
景顺
好意思国资产时时在大选后的一年内阐述雅致。因此，鉴于咱们预计通胀会虚构、央行宽松政策并促进增长，咱们以为 2025 年应该是金融市集的好年头。关联词，在 2024 年价钱矫健高涨后，咱们严慎地给与风险。
瑞士隆奥
2025 年，全国将因好意思国更具对抗性的贸易政策而飞来横祸。诚然好意思国的关税在国内会激发通胀，但在外洋，它们的最大影响将是遏制增长。
摩根士丹利
和蔼增长、通货紧缩和货币宽松的全球经济应该会饱读动投资者关注股票和其他风险资产。
瑞士百达资产经管
鉴于好意思国对全球增长的重要性，咱们预计 2025 年全球增长率将稳定在 2.8% 独揽，大致与趋势增长率疏浚——假定咱们对特朗普政策的基本假定。韧性增长和利率下降应该有助于股市来岁跑赢债券，其中好意思国处于最先地位。
罗素投资
咱们预计好意思国将在 2025 年实现软着陆，经济将以 2% 的趋势速率增长。在好意思国之外，咱们以为增长可能仍将面对压力，贸易政策的不笃定性和关税对欧洲和亚太地区变成压力。
State Street
谈富环球投资经管（State Street Global Advisors）预计，降息和宏不雅经济韧性将在2025年握续，其历久以来对好意思国经济软着陆的预测也将成为履行。诚然存在一系列不笃定性需要应酬，但投资者可能但愿推敲对股票进行高于办法的竖立，并应继续推敲投资组合构建。
Tallbacken Capital
经济仍处于向更高的口头 GDP 环境的舛误结构性转变中，实质和口头利率将找到更高的下限。在此配景下，以好意思元和好意思元为中心的风险资产将受到支握，而历久好意思国国债则较少。关联词，来岁也会出现一些好意思国政事风险溢价。
东方汇理投资盘问所
咱们正处于一个至极规的经济周期阶段，其特性是出路乐不雅，同期存在市集集结庸过度债务水对等特别情况。诚然全球宏不雅流动性支握风险较高的资产，但日益增长的政策不笃定性和地缘政事垂危步地突显了进一步多元化的必要性。
BCA 盘问
咱们目前看到投资者一直押注的经典软着陆结果（更高的股价和更低的债券收益率）不太可能发生。与此同期，特朗普确当选确乎增多了 2025 年股市看涨结果的可能性，尽管政府债券收益率更高。
Capital Group
2025 年，全国主要经济体似乎将走上不同的谈路，而好意思国作为全球增长数据的主要驱能源的作用可能会进一步扩大。好意思联储的降息周期可能对投资者来说是一个矫健的利好要素，因为股票和债券市集正在形成一个健康的环境。
Columbia Threadneedle
为了让股市继续保握出色的阐述，咱们需要隘缘政事风险来稳定下来;增长，但不要太多;稳定但低通胀，因此利率可以下降......许多事情都必须作念对。因此，尽管咱们预计好意思国股市会高涨，但咱们预计好意思国股市不会继续保握 20%-25% 的增长。
Fidelity
咱们处于周期的中后期，而不是周期的收尾阶段，这创造了一个摇荡的环境，这时时应该对风险资产故意，但对作念出正确的投资遴荐来说是很重要的。一些畴昔的赢家的估值很高，但总体情怀是积极的。
高盛资产经管
咱们预计 2025 年大多数发达市集和新兴市集的降息将取得进展，但降息的速率和时刻存在互异。咱们仍然乐不雅地以为，跟着利率下降，主要经济体省略实现握续的经济增长，尽管好意思国大选后潜在的宏不雅经济结果范围扩大了。
Janus Henderson
好意思国的降息和其他潜在的宽松政策以及中国的刺激措施相王人集，应该会为全球经济提供守旧。尽管如斯，仍有一些力量在起作用，因此在增多风险时必须审慎行事。从广义上讲，市集对周期的延长马上进行了订价，如果风险增多，估值很容易被下调。
摩根大通钞票经管
到 2025 年，利好要素（全球经济握续扩张、利率下降、盈利健康增长）和不利要素（估值高企，尤其是好意思国大盘股、投资级和高收益债券利差收窄、宏不雅经济波动加重和握续的地缘政事风险）之间的平衡标明，投资组合讲演率可能会超过现款，但也会收复到趋势型利率。咱们建议投资者推敲在进犯与退让、股票与债券以及收入与老本增值之间保握平衡。
LPL FINANCIAL
咱们仍然保握严慎乐不雅。严慎是因为咱们知谈，莫得一个市集环境是不灭的，而且变化老是可能行将到来的。乐不雅，因为咱们走漏到建造性的历久技艺趋势如故到位。此外，2025 年潜在的税收政策和减弱管制措施可能会提供一些故意要素——尤其是从经济角度来看。诚然预计增长型资产的讲演不会像 2024 年那样矫健，但 2025 年的投资环境应该会对投资者故意。
Nuveen
经济正在履历一种不同的着陆方式，无法破绽归类。在这个时期，通胀和货币政策利率趋于稳定，但在结构性上仍高于新冠疫情前的水平。诚然此次登陆可能莫得标签，但对于好意思瞻念调整投资组合行程的投资者来说，它充满了契机。
Pimco
守旧好意思国相对经济实力的要素正在减弱。这标明一些国度与全国其他地区再行耦合，并在遏制通胀方面取得进一步进展。
荷宝
在咱们看来，2025 年将是又一个充满桀黠的宏不雅现象和许多特殊侧风的一年。通过偶尔发出一些经济疲软的信号，这些数据将使更泛泛的经济弹性变得松弛。咱们的立场仍然是：ceci n'est pas un landing。
T. Rowe Price
2025 岁首全球增长很有可能放缓。但列国央行准备通过快速降息来应酬，为快速复苏铺平谈路。咱们预计将从服务转向制造业，这是全球推动可再生能源和 AI 兴起的结果。这些要素在一定程度上推动了基础设施开销。
Truist Wealth
在契机仍然存在的情况下，咱们保握锚定并与一级市集上升趋势保握一致。关联词，投资者将需要支配一个深奥的出路。咱们平衡对握续经济扩张的乐不雅情怀和股市进一步高涨的可能性，以及对潜在骚扰的尖锐毅力。
Allspring Global Investments
跟着降息的影响在经济中蔓延，好意思国经济增长可能会在 2025 年趋于稳定。较低的典质贷款利率和矫健的实质收益应该会守旧 2-3% 的增长率。共和党大获全胜的额外财政刺激措施可能会进一步推动经济增长。国际经济疲软可能不会对好意思国产生特地念念兴趣的影响。
巴克莱私东谈主银行
最初预计在 2025 年实现的一些讲演可能如故发生。在这种配景下，由于全球经济不太可能产生更好的国内坐蓐总值增长，讲演率可能会下降。咱们建议不要局限于指数驱动的反弹，而是关注省略在经济放缓时实现增长并以合理估值走动的优质公司。
法国巴黎资产经管公司
发达市集央行正不成力政策利率。跟着短期融资成本下降，这应该会提振股票和固定收益，因为债券收益率的政策利率部分下降。自然，预测市集的反应并不那么简便，因为推动资产价钱的另一个可以说是更重要的要素是经济增长。投资者最初应严慎预期降息周期内的正股票讲演，因为好意思国畴昔五个降息周期中有四个与经济衰败同期发生。
第一阿布扎比银行
如果贸易战胁迫莫得进一步升级，那么跟着时刻的荏苒和瞻望 2026 年，减税带来的更积极的养殖品、更友好的监管环境以及更好的亲商立场应该会为风险资产阐述创造积极的环境。
摩根大通资产经管
现阶段的政策预测仍然具有高度的投契性，但它们似乎不会在短期内给经济或市集带来熬煎。跟着咱们进入新的一年，经济仍然处于稳定的基础，许多方面将渐渐收复正常。关联词，推敲到守旧市集看涨见谅的经济扩张的脆弱性，投资者应保握警惕。
裕信
咱们对 2025 年的瞻望握严慎乐不雅的立场：以较低利率和积极经济增长为特征的宏不雅环境将守旧风险偏好，因为紧缩周期补充了列国央行的器具箱，为必要时采选勇猛行动创造了空间。这对 2025 年的股票和债券讲演来说是个好音书，但不一定会转变为全球市集的全面轩敞。
富国银行投资盘问所
咱们以为，与新兴市集和其他发达市集比拟，好意思国的全球经济复苏将最矫健，因为好意思国具有结构性上风，举例更有劲的财政刺激措施、充满活力的科技行业以及减少对出口的依赖。到 2025 年底，短期利率下降会加强经济反弹，这将促进更泛泛的盈利增长和更高的股票价钱。
DWS
咱们预计 2025 年对投资者来说总体上将是好年，因为通胀缓解、增长收复正常以及央行降息对许多资产类别都有匡助。关联词，股票估值险些莫得留住负面不测的余步，在好意思国总统大选之后，咱们应该预计本年将是不可预测的。
高盛
尽管咱们的基线宏不雅预测与高估值之间的垂危关系加重，况且市集如故采选行动以反应更好的好意思国增长出路，但咱们仍然预测主要资产类别的讲演率为限制的正。挑战在于尾部风险比以前更大，而新政府的政策议程创造了更泛泛的潜在结果散布。
汇丰投资经管
咱们的基线情景假定全球经济和蔼增长，通胀担忧挥之不去，转变为列国央行降息的和蔼。这将与限制的贸易政策变化和地缘政事摇荡相吻合。新兴市集和发达市集可能会保握稳定，并稳步增长。
谈明证券
瞻望 2025 年，咱们看到全国的不笃定性加重，地区互异更大。
Vanguard
2025 年，积极的供给侧增长驱能源可能会继续存在，奉行贸易关税和更严格的外侨政策等新出现的政策风险可能会抵消收益。在这种情况下，好意思国的实质 GDP 增长率将从目前的 3% 独揽降至接近 2%。
富国
全球经济衰败的可能性增多，潜在的关税和贸易战的可能性越来越大。关税最令东谈主担忧的影响是对增长的影响，而不一定是通货推广。
增长：好意思国与全国彭博社以为，好意思国政府“红色横扫”预计将开启一个亲商、轻监管的期间，从而推动好意思国的举止。东谈主们对欧洲复苏的信心不及。
Apollo 全球经管
咱们以为，到 2024 年底，好意思国 GDP 增长率将达到 2.8%。咱们以为 2025 年实质 GDP 增长率为 2.3%，与撰写本文时的深广揣摸基本一致。
好意思国银行
好意思国银行预测好意思国（GDP 增长 2.5%）将出现“软着陆”，欧洲和日本（GDP 增长 1-1.5%）将限制加速;预计全球通胀率将下降，但好意思国中枢 CPI 预计将升至 3% 以上。
Capital Economics
咱们预计欧元区 GDP 将在 2025 年增长 0.8%——这一预测仅在几个月前还使咱们处于共鸣的低端，但看起来不再那么乖癖。英国的增长可能会回升，尽管基数相对较低。
嘉信应承
咱们对 2025 年全球 GDP 增长的总体瞻望可能与 2024 年相似，约为 3%。诚然好意思国来岁的经济增长预计将放缓，但险些系数其他国度的经济增长都有望改善。预计全球前 45 个经济体中莫得一个会堕入衰败
德意志银行
对欧洲来说，特朗普的告捷从口头上看似乎是压倒性的负面的，但它可能会动摇欧洲大陆，使其在中期采选更积极的政策行动。对于 2025 年，目前推敲积极情景还为时过早，与好意思国的经济阐述差距可能会扩大。有鉴于此，咱们的经济学家下调了他们的增长预测（2025 年为 0.8%），同期下调了通胀和欧洲央行终局利率预测（到 2025 年底至 1.5%）。
德意志银行
对于英国来说，进入 2025 年，国表里阻力正在加重。因此，咱们对 2025 年的增长预测小幅下调至 1.3%，由于通胀解释具有粘性，英国央行目前仅下调了四次。
DWS
咱们预计全球经济增长不会回升，咱们预计本年以及 2025 年和 2026 年的 GDP 增长将达到 3.1%。
瑞士隆奥
日本与其他主要经济体的发展轨迹不同。瑞士隆奥银行预计，由于少数派政府的财政规律较弱、铺张者开销增多、交易情怀改善以及企业矫正运转取得效用，经济增长将扩大至 1.4% 独揽。
国民西敏寺银行
咱们预测欧洲央行上半年还会再降息四次，将政策利率降至咱们以为的终局 2%。通胀预期也指向 2% 独揽，欧洲央行的预期目前略高于 2%。诚然有充分的事理预期欧洲产出增长在畴昔几个季度将再次加速，但最近的探问出东谈主料想地发现，数据不那么令东谈主舒畅，这削弱了咱们对 2025 年反弹的观点。
ABN AMRO Investment Solutions
在欧洲，由于信心和竞争力疲软，短期增长可能会停滞不前，但在欧洲央行降息和潜在政事稳定的支握下，预计下半年将出现反弹。
东方汇理投资盘问所
预计全球经济将在 2025 年放缓。由于国内需乞降劳能源市集景况降温，好意思国经济将放缓。通货紧缩可能会握续，但通胀风险近在面前，好意思联储可能需要适合好意思国政策的潜在转变。欧洲处于和蔼复苏的准备阶段，战术投资是重心。新兴市集可能会继续取得优于发达国度的增长溢价，而亚洲仍然是增长的主要驱能源。
巴克莱私东谈主银行
在咱们的基本情景中，欧元区的低通胀、低利率和低基数相王人集，可能会推动 2025 年 GDP 增长大幅改善（尽管完全扩张可能保握低迷）约 0.7%。
纽约梅隆钞票经管
咱们预计经济将小幅放缓，然后经济举止将再走运转，因为经济将受益于通胀的进一步舒缓和利率下降。咱们预计好意思国 2025 年的增长率将在 1.5% 至 2.5% 之间，与趋势增长一致，是发达经济体中增长最快的。
Capital Economics
咱们目前预计，由于特朗普的政策，来岁好意思国 GDP 增长将下降，通胀和利率将上升。关联词，由于私营部门资产欠债表仍然矫健，软着陆仍然是最有可能的情况。
德意志银行
咱们的好意思国经济学家以为，最有可能的情况是，限制的减税、浪漫减弱管制和更故意的金融条件将使好意思国在 2025 年实现更快的增长，他们目前预计好意思国经济增长为 2.5%，而之前为 2.2%。
第一阿布扎比银行
咱们预计本年全球经济增长率将在 3.2% 独揽，与客岁 2024 年的增长率相似。一些低收入发展中国度的增长出路大幅下调，而其他（发达市集）经济体，即好意思国，其经济增长出路也有所扩大。
高盛
咱们的欧洲经济学家下调了该地区的 GDP 预测，因为预计贸易不笃定性上升。欧洲央行再次成为需要作念出回话的主要机构，也许亦然独一需要作念出回话的机构，而更深的降息旅途是最有可能的结果。
内德·戴维斯盘问
咱们的通胀预测 （2.75%-3.25%）、GDP 预期 （2.0%-2.5%，下半年放缓）、好意思联储政策不笃定性、每股收益预测 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允价值）、关税和驱逐出境的可能性以及总统周期标明，下半年的风险会增多。
瑞士百达资产经管
咱们对欧元区愈加严慎。尽管经济增长似乎正在企稳，但仍然乏善可陈，并可能受到特朗普关税的重要影响（尤其是在制造业为主的德国）。与好意思国比拟，该地区对科技和相关行业的关注程度也较低，因此跟着 AI 调动的继续，该地区可能会滞后。此外，法国和德国的政事不笃定性意味着该地区不太可能在短期内制定出连贯且着实的增长战术。
瑞士百达资产经管
在日本，咱们预计来岁日本国内铺张拉动的经济增长将复苏，公司治理矫正将继续取得进展，为该国的金融市集提供一些支握。
信安资产经管
至少在 2025 年上半年，好意思国经济增长将保握在趋势水平以上。新政府减弱管制的出路极地面提振了交易情怀，加强了作事市集的建造性配景。
荷宝
在好意思国，顺周期货币政策正在加入顺周期扩张性财政政策，这是守旧好意思国例外论的矫健政策组合。咱们还信托特朗普的公司减税将增多作事和增长。
T. Rowe Price
好意思国例外论并莫得失去能源。在东谈主工智能投资的推动下，好意思国经济将迎来新的增常年。财政政策和谐和的货币宽松政策支握了这一出路。由于公司提前招聘，创造作事契机可能会放缓，但预计安静率将保握在较低水平。坐蓐率的提高也应该为增长提供另一个推能源。
谈明证券
欧洲在 2025 年可能面对一些最大的挑战，地缘政事险些肯定会对增长产生负面影响。欧洲将受到好意思国关税的打击。到 6 月，欧洲央行将降息至中性以下至 2%，而粘性通胀将使英国愈加严慎地降息，从 8 月运转暂停至 3.5%。
Truist Wealth
咱们预计好意思国经济将在束缚变化的环境中稳步增长，而好意思国经济应该会继续成为全球舞台上的亮点国度。复苏将在 2025 岁首迎来 5 岁，有把柄标明咱们正处于周期中期过渡期，预期增长率接近 2.5%。
瑞银
在欧洲，增长可能不平衡且低迷，但跟着工资增长保握矫健而利率下降，增长应该会有所改善。西班牙、英国和瑞士的增长率应该会超过 1%，而德国、法国和意大利的增长率则较为和蔼，约为 1%。
Vanguard
诚然欧元区的通胀率目前已接近办法，但代价是 2023 年和 2024 年停滞不前，外部需求疲软、坐蓐力疲软以及能源危机的挥之不去的影响阻碍了经济举止。预计来岁的增长仍将低于趋势水平，因为全球贸易放缓是一个主要风险。预计到 2025 年底，欧洲央行将利率降至中性以下，降至 1.75%。
东方汇理投资盘问所
全球经济出路是良性的，因为货币政策制定者在莫得激发经济衰败的情况下遏制了高通胀。价钱压力的缓解将使主要央行省略进一步降息，但宽松周期将在政策利率达到疫情前的低点之前收尾。
Apollo 全球经管
好意思国经济在后疫情期间如故开辟了我方的谈路，在利率上升的配景下，好意思国经济与自身的历史阐述以及与其他发达经济体（尤其是欧洲和日本）的历史相关性都存在不对。咱们以为这一趋势将在 2025 年继续。
AXA 安盛投资经管公司
目前，咱们预计 2025 年不会出现经济衰败，这应该有助于实现积极的股票讲演，而信贷市集应该会提供有蛊卦力的收入契机。
法国巴黎银行
咱们下调了欧元区 2025 年 GDP 增长预期，并以为跟着地缘政事和当地政事不笃定性的衡量，短期风险将偏向下行。关联词，好意思国的政策可能会促使欧洲作念出更勇猛的政策回话，从而带来更光明的中期出路。
纽约梅隆钞票经管
在欧洲，咱们以为利率下降和低而稳定的通胀抵铺张者开销的影响将有助于在 2025 年实现和蔼增长。关联词，该地区对入口能源的高度依赖以及在地缘政事垂危步地加重的情况下可能导致供应中断仍然是一个风险。
Capital Economics
许多新兴市集的经济增长将放缓，但在大多数情况下，放缓将是渐渐的。即使其扩张速率放缓，印度也将再次成为全国上增长最快的主要经济体。
嘉信应承
2023-24 年欧洲经济和盈利下滑之后，以降息的面貌出台了经济刺激措施，因此预计 2025 年的增长将出现矫健反弹。但这种加速可能是和蔼的，经济和盈利增长有所改善，但仍低于平均水平。
联信
“动物烈酒”可能会在 2025 年上半年促进铺张者开销和职位空白，因为肥沃的铺张者和企业会行使他们的雅致氛围采选行动。因此，联信的预测提高了 2025 年和 2026 年实质 GDP 增长的出路。
第一阿布扎比银行
咱们对好意思国畴昔一年经济增长出路的建造性观点亦然基于咱们预期坐蓐率增长应保握显赫高于其他发达经济体的预期。
高盛
咱们对好意思国的基线预测基本上仍然是良性的：正经增长、通胀降和蔼进一步的非衰败性降息，以及一系列可能对企业盈利友好的政策。诚然好意思国彰着阐述出色，但非好意思国经济体仍然看到稳定增长、通胀下降和货币宽松。
高盛
鉴于欧洲经济增长出路迷蒙，英国的相对优异阐述可能会脱颖而出，并相对受益于英镑等顺周期货币和其他英国资产。
高盛资产经管
进入 2025 年，好意思国经济仍然具有弹性。在周期后期契机和挥之不去的尾部风险的配景下，咱们倾向于将软着陆作为咱们的基本情景。
汇丰投资经管
在发达经济体，咱们预计增长将趋同。诚然好意思国经济显示出一些降温迹象，但作为大流行后经济特征的好意思国例外主义时期可能会运转消退。欧洲正处于复苏之路上，但增长仍然低迷。比拟之下，亚洲和前沿经济体预计将实现超值增长率，中国受益于政策支握，而印度则保握其增长最快的大型经济体的地位。
LGIM
咱们对英国握严慎立场。最近的增税预算似乎削弱了交易信心并推高了利率，这可能会抵消政府开销增多带来的任何增长提振。如果英国堕入全球贸易战，英格兰银行可能需要提供比市集目前预期的更快的宽松要领。
瑞士隆奥
由于出口和增长出路愈加悲不雅，好意思元走强，新兴市集货币疲软，新兴市集的出路如故迷蒙。关联词，包括外部平衡在内的系数这个词新兴市集的经济基本面都有所改善，有助于截止压力。
摩根士丹利
对外侨的截止可能会使劳能源市集景况变得不利，预计也将在 2025 年下半年产生负面影响。
Nuveen
在好意思国之外，基于相对经济增长出路和好意思元走强的可能性，咱们对发达市集和新兴市集都越来越严慎。日本是一个例外，因为该国如故解脱了通货紧缩，实质工资增长正经。
荷宝
全球紧缩周期的岑岭期如故畴昔，尤其是在欧洲。咱们发现，在祸患达到顶峰之后，欧洲铺张运转出现周期性反弹，这可能会在 2025 年加速。
法国兴业银行
在历久（至极）高企的财政赤字下，不管谁赢得了好意思国大选，全体增长出路都将永久矫健。咱们目前可以预期，作为全球贸易战舛误部分的产业政策的使用将激增。这可能会成为其他地区越来越大的阻碍。咱们在分拨时采选相应的行动。
Tallbacken Capital
结构性力量加强了向更高口头 GDP 的握续转变。供应链的再行定位、能源转型和东谈主工智能都将继续促进固定资产的增长，并有助于促进经济增长。
BCA 盘问
在好意思国大选之前，欧洲的增长出路如故减弱，在特朗普的指引下，每当他征收关税时，情况可能会变得更糟。具有调侃意味的是，特朗普确当选可能会激发欧洲的矫正，但欧洲现存的增长势头以及来岁的贸易行动，很可能成为欧洲经济的主要周期性驱能源。
法国巴黎银行
好意思国提高入口关税可能对怒放新兴市集经济体的增长尤其不利。
嘉信应承
2023 年从衰败中握续沉着复苏，加上财政紧缩政策的轻飘攀扯，可能会导致英国增长更好，但仍低于平均水平。
花旗
好意思国关税的不利需求影响和不笃定性增多的王人集似乎使增长略有偏畸。但这也应该为异邦央行提供空间，使其比其他方式更具刺激性。
DWS
咱们预计任何主要经济体都不会出现衰败，而是保握稳定、和蔼的增长。对于许多资产类别来说，这是一个至极好的环境。
高盛资产经管
如果它们得到奉行，更泛泛、更深广的好意思国关税可能会攀扯欧洲经济增长，如果传入的数据比预期差，欧洲央行将更快、更深入地降息。
汇丰环球私东谈主银行
由于刻下增长、创新和政策支握的相对水平，咱们继续看到好意思国的契机比欧洲好。尽管好意思国大选后贸易不笃定性增多，但咱们预计 2025 年亚洲增长将保握弹性。
景顺
通胀下降、央行宽松政策以及货币供应量增多的王人集标明，经济事故的风险正在虚构。在莫得重要冲击的情况下，咱们预计 2025 年不会出现衰败，各经济体更有可能处于复苏模式。
景顺
全球 GDP 增长将收复为趋势水平，全球通胀率将降至央行办法，主要西方央行将继续降息至“中性”。
摩根资产经管
日本正在走出历久的通货紧缩、口头增长停滞和负利率。畴昔一年，通货再推广应该会更泛泛地支握铺张者开销和国内盈利。日元稳定对国际投资者和异邦投资者至关重要，预计日元稳定将得到改善。
摩根钞票经管
在畴昔的降息周期中，利率下降通过更高的增长、增多的老本流动和疲软的货币来刺激出口，从而守旧了新兴市集资产。但咱们采选更为严慎的不雅点。咱们预计发达市集股票在 2025 年的阐述将优于新兴市集股票，就像畴昔 10 年中的 8 年一样。新兴市集经济体面对一系列挑战。
LPL FINANCIAL
跟着铺张者开销运转放缓，经济可能会在系数这个词 2025 年下滑，尽管被压抑的交易老本开销需求、故意的税收政策以及可能的减弱管制可能有助于抵消部分疲软。
朔方信托资产经管
日本 2024 年的经济增长并不引东谈主驻防，但可能支握铺张者开销的工资增长正在蔓延到系数这个词经济中，而且这些增长可能会握续到 2025 年。
谈明证券
特朗普当选总统意味着好意思国通胀上升和全球增长疲软。咱们预计在大多数情况下，吠叫多于咬东谈主，因此，尽管咱们在关税导致的通胀上升和好意思国外侨政策的（有限）劳能源冲击下责任，但咱们只推敲了主要贸易伙伴的增长略有疲软。
Allspring Global Investments
咱们预计，到 2025 年年中，国际增长将呈下降趋势，因为许多国度，尤其是欧洲国度，由于财政政策收紧和货币政策不够宽松而继续苦苦挣扎。特朗普政府可能激发的关税可能会对欧洲的增长变成过大的打击。
巴克莱私东谈主银行
不管是减税、减弱管制照旧征收新关税，它们都可能显赫改变好意思国的增长轨迹。不外，重要的是要记取，在 2025 年可能不会感受到任何影响。
贝莱德投资盘问所
发达经济体的许多指引东谈主都受到通货推广、低政事支握率以及好意思国之外清贫增长的制约。咱们预计，将重心放在国度经济和安全优先事项上，这可能会以阵一火其他国度为代价。
纽约梅隆钞票经管
咱们信托，日本央行将在来岁经济增长改善的同期继续起劲减缓通胀。咱们预计日元贬值将支握更大的出口，而工资高涨将推动铺展开销。关联词，劳能源短缺和东谈主口老龄化等结构性不利要素将握续存在，并截止该国的增长后劲。
嘉信应承
诚然日本央行可能会在 2025 年再次加息，但如果在工资高涨的支握下通胀出路保握在 2% 以上，那么加息不太可能对日本经济变成可估量的攀扯。
摩根钞票经管
咱们以为 2025 年将是全球宽松周期的一年。政策利率下降将支握好意思国和欧元区的趋势式经济增长，但不会太地面提振需求，以至于再行燃烧通胀。
摩根士丹利
重要政策变化时时晓谕得很快，实现得更慢，因此目前雅致的宏不雅经济景况可能会握续到 2025 年，而不会变成重要骚扰。
朔方信托资产经管
在欧洲，经济形势横跨增长和收缩。有弹性的劳能源和办法水平的通胀，伴跟着制造业的收缩以及进一步的地缘政事垂危步地和贸易壁垒的风险。
Fidelity
畴昔几个月，全球最大经济体的增长、通胀和利率可能会朝着人大不同的所在发展，东谈主们对这些旅途的怀疑要大得多。
Janus Henderson
在好意思国，降息和有弹性的经济的公道被招架衡的劳能源市集、更高的历久利率的胁迫以及新政府带来的政策不笃定性所抵消。与此同期，好意思国之外的主要经济体在欧洲和亚洲的冷热数据混杂中起劲寻找藏身点。
Neuberger Berman
实现限制通胀并更泛泛地参与实质工资正增长和实质收入正增长的国度和政府将越来越多地成为到手的界说，这从铺张者信心提高、政事支握率和 GDP 增长率等数据点中可见一斑。诚然具体的政策组合能否实现这一办法还有待不雅察，但咱们看到把柄标明，行将上任的好意思国政府至少走漏到了这一办法，而积极的产业政策也解释了其他地方的分解度越来越高。
通胀：已受抵制，但未被断根特朗普在贸易和外侨政策上的坚贞立场被视为推动通胀的新要素，而好意思联储正起劲将物价高涨抵制在通胀办法范围内。
关联词，与连年比拟，不管是在好意思国国内照旧国际上，通胀深广被以为处于可控范围内，并保管在一定区间内波动。
花旗
对于特朗普的政策，咱们全球团队的基本假定是关税、延长 2017 年特朗普的减税政策、大幅遏制外侨流入、泛泛减弱对拜登期间要求的管制，以及可能提振动物烈酒。他们以为这种鸡尾酒将导致好意思国的通胀限制上升，而对好意思国增长的影响可能会降至零独揽。
德意志银行
对欧洲来说，特朗普的告捷从口头上看似乎是压倒性的负面的，但它可能会动摇欧洲大陆，使其在中期采选更积极的政策行动。对于 2025 年，目前推敲积极情景还为时过早，与好意思国的经济阐述差距可能会扩大。有鉴于此，咱们的经济学家下调了他们的增长预测（2025 年为 0.8%），同期下调了通胀和欧洲央行终局利率预测（到 2025 年底至 1.5%）。
德意志银行
好意思国的政策组合将阻碍通胀的进展，预计畴昔两年中枢 PCE 将保握在 2.5% 或以上，导致好意思联储罢手降息。咱们目前预计到 2025 年底，联邦基金利率将达到 4.375%。
谈明证券
在好意思国，到 2026 岁首，关税和外侨政策将使通胀率上升近 1 个百分点，最终攀扯增长并对货币政策产生重要影响。跟着劳能源市集疲软和工资增长放缓，咱们预计总收入增长将降温;咱们预计安静率将在 2025 年达到 4.4% 的峰值。
Vanguard
政策风险可能会增多通胀压力。因此，咱们预计中枢通胀率将在 2025 年的大部分时刻里保握在 2.5% 以上。
Apollo 全球经管
咱们以为，好意思联储朝着通胀办法迈出终末一英里所需的时刻将比预期的要长。咱们预计 2025 年铺张者价钱指数和中枢个东谈主铺展开销价钱指数将分裂达到 2.4% 和 2.3%。
汇丰投资经管
对通胀的担忧可能会握续存在，咱们预计不会收复到 2010 年代的低通胀环境。相反，咱们预计大多数主要经济体的通胀率将稳定在 2-3% 的范围内，预计好意思国和欧洲的降息周期都将较浅。
内德·戴维斯盘问
咱们的通胀预测 （2.75%-3.25%）、GDP 预期 （2.0%-2.5%，下半年放缓）、好意思联储政策不笃定性、每股收益预测 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允价值）、关税和驱逐出境的可能性以及总统周期标明，下半年的风险会增多。
Pimco
在铺张者需求正常化和有限职位空白竞争加重的推动下，发达市集 （DM） 似乎有望在 2025 年收复到办法通胀水平。
Tallbacken Capital
住房和作事将使好意思联储无法实现其通胀办法。一段时刻以来，这两个市集都一直很垂危，增多这两个市集的供应的重要经管决策不会近在目下。
Allspring Global Investments
跟着好意思国经济企稳，好意思国通胀率可能会至极沉着地朝着好意思联储 2% 的办法利率迈进，但这不太可能是通往办法的直线。
巴克莱私东谈主银行
任何与关税相关的通胀冲击都应该是顿然的。通常，正如公司和铺张者在特朗普第一届政府的“贸易战”后若何调整一样，咱们预计好意思国经济将在晓谕新关税后的几个季度内“继续前进”。
贝莱尔投资参谋人
诚然自 2022 年 6 月见顶以来，好意思联储已到手大幅虚构通胀率，但尚不了了咱们将进入一个低通胀率、低于办法率的时期。咱们以为，关税、更严格的外侨和在岸外包相王人集，可能会导致畴昔的通胀水平上升。
国民西敏寺银行
迈入 2025 年，咱们对好意思国通胀降温趋势将握续不太乐不雅。关联词，跟着特朗普到手，咱们有事理预期中枢商品价钱（关税）将面对上行风险，咱们对 2025 年底 PCE 通胀率（同比）的预测已从 2.4% 上调至 3.2%。
Nuveen
尽管咱们以为住房和其他中枢服务将出现进一步的通货紧缩，但全体通胀率可能仍高于好意思联储的办法。利率不太可能像许多东谈主预期的那样下降，风险资产可能会得到支握。
瑞士百达资产经管
跟着列国央行对通胀改善的反应，进一步的货币宽松政策可能会对风险资产产生守旧。尽管发达市集央行本年不太可能达到 2% 的办法，但它将继续走低。
裕信
特朗普 2.0 可能会是一个通胀性较低的总统任期。在总统任期的头几个月里，特朗普作念出了一些与针对性关税、外侨和税收联系的标记性决定，以结束竞选承诺，他可能会试图将醒眼力从经济承诺迁徙到身份问题上。
贝莱尔投资参谋人
特朗普政府誓词要对好意思国贸易伙伴征收额外关税，截止正当外侨，并加速驱逐造孽外侨。诚然这些政策可能会在国内变成通货推广，但这些措施可能会被目田的化石燃料政策和各行业和部门（尤其是能源和金融部门）的大幅减弱管制所抵消。
法国巴黎银行
咱们预计市集将转向订价好意思国通胀上升和降息幅度比目前少。
Apollo 全球经管
如果奉行，特朗普的舛误政策办法——虚构税收、提高关税和减少外侨——可能会提高利率、提振资产价钱、推动通货推广并加强好意思元。
货币政策：好意思国降息次数或减少彭博社表示，特朗普可能激发通胀的政策或将截止好意思联储操作空间，导致降息次数少于预期，最终利率也可能高于预期。英国央行面对雷同逆境。欧洲料将采选鸽派立场，屡次降息。日本则是独逐一个加息的主要经济体。
Apollo 全球经管
咱们以为，好意思联储将继续将联邦基金利率下调至目前的 4.5% 至 4.75% 区间以上，但降幅低于市集预期。在撰写本文时，市集订价为 2025 年四次降息 25 个基点。咱们以为咱们得到的削减会比这少。咱们预计到 2025 年底，联邦基金利率将达到 4%。
AXA 安盛投资经管公司
咱们预计好意思联储将在 3 月份暂停降息至 4.25%，但跟着增长放缓，将在 2026 年下半年收复至 3.5%。咱们预计欧洲央行将采选宽松的立场，在 2025 年底前将入款利率降至 1.5%，以至可能更快。英国的费率将渐渐下调。咱们预计每个季度都会降息 25 个基点。到 2025 年底，日本央行可能会再加息两次至 0.75%，但跟着增长和通胀缓解，日本央行将被迫在 2026 年之前罢手政策正常化。
好意思国银行
好意思国银行预测，列国央行将降息 124 次，将全球政策利率从 5% 降至 4%;好意思联储预计上半年将再降息两次，然后在 6 月收尾宽松周期;财政政策将减弱（德国赤字达到 GDP 的 3%）或保握宽松（好意思国赤字占 GDP 的 6-7%）。
纽约梅隆钞票经管
在好意思国，咱们的瞻望要求和蔼增长和非线性的通货紧缩旅途。咱们以为，好意思联储的宽松旅途可能在 2025 年进行估量，统统降息两次。咱们预计本年上半年将降息 0.25%，下半年将降息 0.25%。
Capital Economics
来岁通胀上升意味着好意思联储可能会比原来情况更沉着地取消政策截止性。咱们目前以为联邦基金利率将在来岁收尾时保握在 3.5% 至 3.75%。
Capital Economics
在 10 月的预算案之后，咱们提高了对英国利率的预测，目前以为英国央行利率将在来岁收尾时达到 3.75%，然后在 2026 岁首降至 3.5% 的周期性低点。
Capital Economics
确切的政策异类将是日本央行，它很可能是来岁独逐一家加息的主要发达经济体央行。咱们预计到 2025 年底，其政策利率将上调至 1%。
Capital Economics
在经济增长格外疲软和劳能源市集景况降温的情况下，咱们以为欧元区的政策制定者将比其他主要经济体的政策制定者更积极地降息。咱们预测，到 2025 年底，欧洲央行将把舛误政策利率下调至 1.5% 独揽。一个结果是欧元可能会进一步走弱：咱们以为来岁欧元兑好意思元将达到平价。
德意志银行
对欧洲来说，特朗普的告捷从口头上看似乎是压倒性的负面的，但它可能会动摇欧洲大陆，使其在中期采选更积极的政策行动。对于 2025 年，目前推敲积极情景还为时过早，与好意思国的经济阐述差距可能会扩大。有鉴于此，咱们的经济学家下调了他们的增长预测（2025 年为 0.8%），同期下调了通胀和欧洲央行终局利率预测（到 2025 年底至 1.5%）。
德意志银行
对于英国来说，进入 2025 年，国表里阻力正在加重。因此，咱们对 2025 年的增长预测小幅下调至 1.3%，由于通胀解释具有粘性，英国央行目前仅下调了四次。
德意志银行
好意思国的政策组合将阻碍通胀的进展，预计畴昔两年中枢 PCE 将保握在 2.5% 或以上，导致好意思联储罢手降息。咱们目前预计到 2025 年底，联邦基金利率将达到 4.375%。
第一阿布扎比银行
咱们以为，在利率宽松过程中，欧洲央行（以及较小程度上的英国央行）应该媲好意思联储更快地采选行动，到本年年中（2025 年）将欧洲央行的入款利率降至 2%。这么的利差出路应该有助于守旧畴昔一年好意思元相对于两种欧洲货币的深广走强。
第一阿布扎比银行
咱们目前预计欧洲央行将在 6 月之前的每次会议上将政策利率下调 25 个基点。更重要的是，咱们预计欧洲央行将不才半年进一步减弱政策，届时欧元区中性利率可能被视为低于欧洲央行 2-2.5% 的揣摸。在这种情况下，全球市集应该为欧洲央行的入款利率在本年下半年降至 1.5% 区域作念好准备。
第一阿布扎比银行
咱们以为，英国政府客岁 10 月的预算将对英国央行宽松的愿望产生坚实的阻力。咱们以为，英国央行目前将采选较慢的货币宽松要领——可能在 2025 年 5 月之前按季度（25 个基点）降息，然后轮番下调至 2025 年 9 月，这应该会导致银行利率下限接近 3.5% 的区域。
景顺
咱们预计好意思联储政策利率将在 2025 年底约为 3.5%（目前为 4.75%），预计英国央行也会雷同降息，但欧洲央行的降息幅度略有下降。日本央行昭着是个例外，咱们预计到 2025 年底将加息 50 个基点。
麦格理
咱们预计欧洲央行将继续放宽利率，以减少其政策诞生的截止程度，到 2025 年底，入款便利利率将达到 2% 的更中性水平。对于德国 10 年期国债收益率，咱们预计 2025 年全年不会发生重要变化。
国民西敏寺银行
咱们预测欧洲央行上半年还会再降息四次，将政策利率降至咱们以为的终局 2%。通胀预期也指向 2% 独揽，欧洲央行的预期目前略高于 2%。诚然有充分的事理预期欧洲产出增长在畴昔几个季度将再次加速，但最近的探问出东谈主料想地发现，数据不那么令东谈主舒畅，这削弱了咱们对 2025 年反弹的观点。
谈明证券
全球市集的旅途将取决于好意思联储历久订价的演变。咱们以为在 12 月降息 25 个基点后，将暂停 6 个月。只须在 2025 年下半年——一朝关税和外侨政策对增长的影响运转产生影响——联邦公开市集委员会才会收复降息旅途，到 2026 年春季将联邦基金利率降至 3% 的中性利率。
Truist Wealth
咱们预计到 2025 年底，好意思联储将在刻下水平上降息 75 至 100 个基点。尽管存在暂时的超调，但咱们揣摸 10 年期好意思国国债收益率将主要在 3.75% 至 4.50% 之间走动，这应该会为调整咱们目前的中性久期立场提供契机。
裕信
由于特朗普的政策需要几个月的时刻才能晓谕和奉行，然后这些政策才会影响到经济中，咱们以为好意思联储将在上半年继续降息，但可能会以每季度 25 个基点的较慢速率降息。好意思联储可能会在 2025 年年中之后进入不雅望期，因为高于办法的通胀和略高于趋势的增长出路需要更高的利率轨迹。这将使联邦基金利率的办法区间在 2026 年之前保握在 3.75-4%。
裕信
对于来岁，咱们预计英国央行将统统降息 125 个基点，到来岁年底，银行利率将达到 3.5%。这低于咱们之前的预期，因为财政政策的小幅收紧将故意于更渐渐地减少货币政策截止。
法国巴黎银行
不笃定性和 2025 年下半年通胀压力的追思似乎将使好意思联储在系数这个词 2025 年保握不变。
联信
好意思联储以为 2025 年降息的必要性将低于其 9 月点阵图中默示的。Comerica 的预测显示，好意思联储将在 2024 年感德节至 2025 年底期间将联邦基金办法下调四分之三个百分点。
德意志银行
对日本来说，国内驱动的复苏可能会受到工资增长超过通货推广的推动，后者保握在 2% 独揽。这应该会饱读动日本央行在 2025 财年将政策利率上调至至少 1%。
DWS
在债券市集，咱们预计收益率弧线将在 2025 年进一步变陡，因为列国央行的降息尤其对两年期债券收益率变成影响。到 2025 年底，咱们预计联邦基金利率为 3.75-4%，欧洲央行入款利率为 2%。
第一阿布扎比银行
不外，面对上述价钱压力的粘性，以及特朗普胁迫征收贸易关税和承诺减税的通胀出路，好意思联储和其他央行将需要在畴昔 12 个月内采选至极严慎的货币旅途。联邦公开市集委员会目前可以将利率保管至少到 3 月不变。此外，咱们预计到 2025 年底，最高降息幅度为 75 个基点。
Global X
咱们以为，市集的降息预期略有偏差，咱们预计好意思联储将在 2025 年四次降息 25 个基点，但咱们对利率政策旅途的信心可能会受到关税和税收决定的影响。
高盛
在日本，在野的自民党在选举结果令东谈主失望后也可能减弱财政政策，咱们对国内工资-价钱螺旋式上升以及日本央行将政策利率提高到高于许多市集参与者共鸣的终局利率的才略越来越有信心。
高盛资产经管
矫健的基本工资价钱动态标明日本央行将进一步实现政策正常化，咱们预计跟着选举不笃定性的消退，2025 年将渐渐上调利率。
汇丰环球私东谈主银行
值得关注外侨政策、关税和财政开销变化对好意思联储政策的影响，但咱们以为好意思联储至少在 2025 年年中之前不会罢手或逆转降息。
杰富瑞
咱们预计列国央行将继续降息，并在 2025 年底前接近中性水平。什么是中性可能是有争议的，但咱们以为到 2025 年底，好意思联储利率将在 3.5/3.75% 独揽，欧洲央行利率将接近 2%。风险在于，好意思联储将在来岁年底前略高于中性水平，而欧洲央行将略低于中性水平。
LGIM
咱们以为好意思联储完全有可能在 3 月前降息 100 个基点或更多，因为听说中的软着陆终于实现。
麦格理
好意思国中枢通胀率仍高于办法、减税、关税提高和外侨减少，这些要素的王人集可能会截止好意思国进一步降息的空间，联邦基金利率将在 4% 独揽触底（历久停滞的收尾）。好意思元可能会继续走高。
国民西敏寺银行
咱们预计好意思联储将在 2025 年推出 50 个基点的宽松政策，其中大部分将在第一季度完成。在总统大选之后，咱们不再预计 4 月和 6 月会降息，因为关税增多的通胀压力等要素。咱们还预计好意思联储的终局利率将超过中性或联想利率。
国民西敏寺银行
咱们预测英国央行预计，2025 年 5 月晦端费率将降至 4%，但可能会出现下滑。诚然英格兰银行的权柄范围是专注于打击 2% 的通胀率，但经管该国更深档次的经济逆境使这项任务复杂化。
瑞士百达资产经管
好意思联储的降息幅度可能低于市集预期，这可能会令东谈主失望——咱们以为到 2025 年底，其基金利率将达到 4.25%，略高于市集共鸣。但这可能会被欧洲央行相对较深的降息所抵消。这应该会刺激信贷需乞降私东谈主货币的创造，而流动性的增多应该会守旧原来丰富的资产估值。
信安资产经管
到 2025 岁首，好意思联储可能会在每隔一次会议上减慢降息要领，而不是在每次会议上都虚构政策利率——存在利率下降幅度不会达到好意思联储或市集最初设计的程度的风险。
荷宝
日本企业继续将更高的 PPI 价钱转嫁给国内铺张者，日本央行提高政策利率。
Vanguard
诚然欧元区的通胀率目前已接近办法，但代价是 2023 年和 2024 年停滞不前，外部需求疲软、坐蓐力疲软以及能源危机的挥之不去的影响阻碍了经济举止。预计来岁的增长仍将低于趋势水平，因为全球贸易放缓是一个主要风险。预计到 2025 年底，欧洲央行将利率降至中性以下，降至 1.75%。
富国
日本央行与其他 G10 央行不同，可能会继续加息。财政刺激和高于预期的通胀推动了这一举措。行将到来的工资谈判可能是另一个通胀和铺张催化剂。
荷兰银行投资经管决策
好意思联储可能会严慎地实现货币政策正常化，通过改善信贷条件来支握开销。
Allspring Global Investments
咱们以为，好意思国经济可以幸免 2025 年的经济衰败，况且渐渐实现利率正常化是特地念念兴趣的。如果这些预测成立，咱们预计到 2025 年夏日，好意思国短期利率将降至 4%。
Allspring Global Investments
在国际上，欧洲央行可能会将欧洲的短期利率稳定在 2%。关联词，咱们不摈弃采选更激进的方法，因为欧元区可能如故进入了低增长、低通胀的环境。这意味着政府债券的销售（量化紧缩）将在 2025 年收尾。
东方汇理投资盘问所
全球经济出路是良性的，因为货币政策制定者在莫得激发经济衰败的情况下遏制了高通胀。价钱压力的缓解将使主要央行省略进一步降息，但宽松周期将在政策利率达到疫情前的低点之前收尾。
Capital Group
利率似乎对经济增长莫得太大截止。在莫得经济衰败的情况下，好意思联储的降息幅度可能会低于大选前的预期。市集将把醒眼力从好意思联储迁徙到经济增长、企业盈利以及束缚变化的政事和监管环境上。
Columbia Threadneedle
由于好意思国的基本通胀率在 2.5% 独揽，中枢通胀率接近 3%（其他地方也收支不远），咱们预计利率不会像东谈主们联想的那样下降——肯定会高于 2010 年代。
高盛资产经管
如果英国预算对经济增长的影响不如预期，况且如果国内通胀压力继续正常化，那么全年降息的要领可能会加速。
摩根大通公司
在日本，咱们命令日本央行比市集订价更鹰派，并支握日本国债弧线趋平。咱们还以为，日本央行的出路将与好意思国的出路险些正交，因为除非全球经济衰败，不然目前大部分通胀压力更多地由国内服务业驱动，受全球或好意思国驱动要素的影响较小。
LPL Financial
跟着新政策的消化，通胀压力可能会再次出现，因此通胀上升可能导致叙事发生变化，好意思联储降息要领慢于预期。劳能源市集继续显示出它正在沉着变化的迹象，况且仍然是经济最终走向舛误。
国民西敏寺银行
诚然咱们预计 G3 央行将在上半年收尾前达到终局利率，但这些利率将远高于之前降息周期中笃定的水平，况且目的地可能因地区而异。咱们预计，恰是这些不同的目的地成为 2025 年外汇的主要驱能源，而不单是是央行降息的速率。
朔方信托资产经管
在英国，NTAM 预计英格兰银行将对进一步降息保握渐进和严慎的立场。
Nuveen
利率的下调速率可能会比之前预期的要慢。在固定收益方面，这需要较少强调久期竖立，而更多地通过相对利差和信贷遴荐性来产生逾额收益。咱们预计 10 年期好意思国国债收益率将从目前运转大部分保握区间震动。
信安资产经管
欧洲经济增长停滞意味着握续的通货紧缩，可能会在 2025 年将通胀推低至办法以下。欧洲央行必须媲好意思联储降息更多，将政策利率降至中性水平以下。
Tallbacken Capital
咱们距离中性利率的几个揣摸值仅一步之遥。如果经济和通胀继续保握刻下趋势，那么就有事理零降息以至加息。咱们预计来岁将进行最小幅度的降息，历久溢价将限制上升，后端利率将略高于目前的水平。咱们正处于一个调整周期，而不是一个切割周期。
Vanguard
咱们保管以为，政策利率将稳定在高于 2010 年代的水平。这种环境为畴昔十年正经的现款和固定收益讲演奠定了基础，但股票不雅点更为严慎。即使在央行顿然降息至中性以下以缓解暂时的增长波动的情况下，这种结构性主题也成立。
花旗
好意思国关税的不利需求影响和不笃定性增多的王人集似乎使增长略有偏畸。但这也应该为异邦央行提供空间，使其比其他方式更具刺激性。
汇丰环球私东谈主银行
主要西方央行都走在应该会继续的降息谈路上，而较低的通胀给了铺张者一些喘气的空间。企业盈利继续不测上行，解释许多公司从创新中受益良多，而受高利率影响的亏空比许多东谈主预期的要小。
朔方信托资产经管
出于对通胀的担忧，英国央行可能会以比欧洲央行慢的速率降息，而咱们预计日本将沉着提高政策利率。
荷宝
央行行长们需要审慎行事。通过相对于增长风险低估 2025 年的通胀风险，它们可能会导致过度宽松（将实质政策降至自然利率以下），在重振顺周期财政政策和关税导致成本推动型通胀上升的配景下，将通胀拐点实时提前。
State Street
谈富环球投资经管公司（State Street Global Advisors）以为，从2024年运转的降息周期将握续一段时刻，尽管特朗普指引的共和党在好意思国大选中到手可能会导致2025年下半年的说法发生变化。全球地缘政事力量也可能在突破历久经济和金融研究方面阐述作用。
裕信
尽管欧洲央行和英国央行可能会继续趋向中性区域，但好意思联储不那么鸽派可能会让他们愈加犹豫。
Vanguard
尽管咱们预计好意思联储将政策利率下调至 4%，但事实解释，超过该水平将很困难，因为任何增长减弱都必须与潜在的通胀反弹进行衡量。
富国银行投资盘问所
咱们以为好意思联储具有进一步降息的无邪性，但咱们以为政策制定者将根据经济和通胀反弹的速率审慎行事。
摩根钞票经管
咱们以为 2025 年将是全球宽松周期的一年。政策利率下降将支握好意思国和欧元区的趋势式经济增长，但不会太地面提振需求，以至于再行燃烧通胀。
Pimco
在好意思国，劳能源市集似乎比 2019 年更宽松，这增多了安静率上升的风险。与其他发达市集央行一样，预计好意思联储将根据这一新的周期性履行再行调整货币政策。
富国
好意思国例外论可能最终导致好意思联储和其他央行之间握续的货币不对。咱们还预计，即使不包括好意思联储，G10 也会出现互异，因为各个经济体的基本面和贸易风险敞口人大不同。
财政政策：减税与减负彭博社表示，全国各地政府开销的可握续性是一个舛误问题，但莫得东谈主指望列国省略抵制它。对特朗普指引的好意思国减税政策的任何担忧都被对其可能促进增长的乐不雅情怀所抵消。
好意思国银行
好意思国银行预测，列国央行将降息 124 次，将全球政策利率从 5% 降至 4%;好意思联储预计上半年将再降息两次，然后在 6 月收尾宽松周期;财政政策将减弱（德国赤字达到 GDP 的 3%）或保握宽松（好意思国赤字占 GDP 的 6-7%）。
麦格理
咱们预计筹谋中的公司减税将马上奉行，从而促进交易投资和金融举止，并支握收益率。咱们还预计会对外侨采选重要的早期行动，尽管在现阶段咱们假定对劳能源供应的影响将是和蔼的。
联信
下一届国会将通过一项重要税收法案，归拢延长 2017 年减税筹谋中一些行将到期的条目，松手拜登期间的一些增税，并结束一些与税收相关的竞选承诺。通过减税奉行的财政刺激措施显赫增多了可主宰收入和企业利润，并传导到铺张者开销和招聘方面。
杰富瑞
咱们以为，刻下市集对特朗普财政扩张和关税影响的担忧被夸大了。咱们确乎看到好意思国的财政赤字走高，但咱们以为财政政策不会像市集操心的那样无望。通常，在关税方面，咱们更多地将其视为特朗普的还价还价器具，并不以为它们会像目前操心的那样对增长产生负面影响。
Tallbacken Capital
特朗普承诺减税，况且似乎计算在 3% 的 GDP 和相当矫健的作事配景下保管火热的财政景况。更少的监管和可能更低的公司税意味着更多的公司老本用于固定资产投资，再行定位经济的舛误部分，并加强更高的增长和通货推广。
富国
好意思国可能行将出台减税政策。共和党的横扫应该允许共和党东谈主延长 TCJA，并可能进一步虚构税率。
ABN AMRO Investment Solutions
特朗普的减税可能会提高企业利润，延续 2024 年以来的矫健盈利趋势。
Columbia Threadneedle
全球主要经济体——从好意思国、英国和日本到欧洲大部分地区——的赤字为 5%-6%（尽管欧洲本应有 3% 的截止）。如果利率较低，这可能是可控的，但如果赤字继续上升况且利率莫得像预期的那样下降，那么为赤字融资就会变得越来越困难。当这最终成为焦点时，它将成为推动市集的要素。
Neuberger Berman
债务和赤字的影响，以及老本是否竖立合理的问题，可能会让投资者感到惊诧，因为 2025 年这些担忧是可控的。
Pimco
高预算赤字可能会握续存在，从而截止进一步财政刺激的可能性并增多经济风险。跟着发达经济体经济放缓，潜在的贸易和地缘政事冲突近在面前，投资者在投资组合竖立时应严慎和无邪。
BCA 盘问
咱们对好意思国财政政策的中枢事理可能是看好增长和好意思国企业利润。如果限制扩大赤字和减弱管制是来岁独一可能奉行的政策（重演 2017 年），咱们预计好意思国经济将在 2025 年继续扩张，股市将高涨。这将保证在 6 到 12 个月的时刻范围内保握超配股票的立场。
法国巴黎资产经管公司
如果利率简直下降，咱们预计收益率弧线将保握笔陡，历久利率将相对较高。东谈主们操心预算赤字，在周期的这个阶段，预算赤字看起来很大，但目前政事上似乎对财政审慎的兴趣不大。
国民西敏寺银行
诚然 2025 年需要应酬的选举将减少，但咱们预计，跟着市集转向财政激进主义、终局利率和全球保护主义，市集的波动性将不减。
BCA 盘问
在激进的财政扩张情景下，债券收益率可能会大幅走高，但这即是为什么咱们的基本不雅点是和蔼的财政推能源。通常，诚然关税时时会提高价钱，但如果它们阻扰了全球经济举止的稳定，它们很容易成为通货紧缩。这故意于万古刻的姿态。
Capital Economics
财政脆弱性在畴昔一年制约着政府——事实上，这亦然咱们预计特朗普政府不会像许多东谈主目前预期的那样奉行额外的赤字融资减税的舛误原因。如果政府试图推迟市集如故推敲的财政紧缩政策，或者推动财政扩张，使本已巨大的赤字雪上加霜，那么 2025 年可能是“债券义警”追思的一年。
富国
欧洲政事有几大催化剂行将出现。如果债务刹车收尾，德国大选可能成为欧元区的积极催化剂，财政刺激措施重振增长。关联词，法国的同居对刻下的少数派政府和畴昔的财政矫正组成了风险。
关税：战术毅力彭博社表示，诚然每个东谈主都同意新关税行将出台，但一些东谈主以为特朗普的坚贞言论是一种谈判策略，并预计实质的贸易壁垒将具有高度针对性，况且不如最坏的情况激进。
BCA 盘问
咱们预计特朗普政府将在 2025 年采选重要贸易行动，这可能会对全球和好意思国经济产生负面影响。
BCA 盘问
咱们预计来岁至少会有一项主要的泛泛单边疆税。特朗普的关税提案远远超出了 2018 年至 2019 年期间奉行的范围，以至于即使是一噎止餐的措施也可能变成巨大的全球冲击。
花旗
对于特朗普的政策，咱们全球团队的基本假定是关税、延长 2017 年特朗普的减税政策、大幅遏制外侨流入、泛泛减弱对拜登期间要求的管制，以及可能提振动物烈酒。他们以为这种鸡尾酒将导致好意思国的通胀限制上升，而对好意思国增长的影响可能会降至零独揽。
联信
Comerica 假定关税税率增多。这提振了工业坐蓐的短期增长，导致铺张品和老本品价钱高涨，从而推高了通货推广。该预测还假定对外侨的截止会减缓劳能源的增长。
DWS
毫无疑问，特朗普将无法完全奉行他的系数筹谋，尤其是因为其中一些筹谋相互抵消。举例，抵制生存成本危机，即更快地虚构通货推广，不太可能与入口关税和拦截外侨王人头并进。
高盛
关税可能会在新一届特朗普政府中占据隆起地位，再加上限制的额外减税、更多的联邦开销和轻飘的监管。这种旨在提振国内业务并压低异邦举止水平的归拢，应该会继续保握老本流向好意思国而不是全国其他地区，并在泛泛基础上守旧好意思元。
高盛
全面关税对宏不雅和市集变成的阻扰性影响是它们不在咱们的基线情景中的原因。但咱们确乎看到它们被颁布的可能性为 40%，这使它们成为被低估的尾部风险。
杰富瑞
咱们以为，刻下市集对特朗普财政扩张和关税影响的担忧被夸大了。咱们确乎看到好意思国的财政赤字走高，但咱们以为财政政策不会像市集操心的那样无望。通常，在关税方面，咱们更多地将其视为特朗普的还价还价器具，并不以为它们会像目前操心的那样对增长产生负面影响。
麦格理
这一次，跟着对其他国度征收的新关税水平跟着时刻的推移而增多，关税可能会更快地推出。这将对下半年的增长和通胀产生限制影响，到 2026 年，阻力将束缚增多。
巴克莱私东谈主银行
任何与关税相关的通胀冲击都应该是顿然的。通常，正如公司和铺张者在特朗普第一届政府的“贸易战”后若何调整一样，咱们预计好意思国经济将在晓谕新关税后的几个季度内“继续前进”。
Capital Group
特朗普经济学 2.0 的减税、关税和减弱管制等政策重心可能支握好意思国经济增长和风险资产。它还可能导致好意思元走强、通胀上升和利率上升。跟着投资者调整政策所在，咱们可以看到利率和金融市集的深广波动性上升。
摩根资产经管
诚然好意思国潜在政策转变的具体细节和时刻尚不了了，但咱们预计好意思国将减税、提高关税、减少外侨和减弱对各个行业的管制。
LGIM
东谈主们深广预期，关税意味着好意思元走强，因为外汇变动再行平衡了贸易流动，以应酬相对价钱变化和通胀上升对利率的上行压力。咱们以为这种不雅点忽视了对老本流动的潜在影响。
摩根士丹利
摩根士丹利经济学家指出，关税会滞后两到四分之三来减缓经济举止。因此，关税可能会在 2025 年底和 2026 年攀扯好意思国的增长。
谈明证券
特朗普新总统任期的第一阶段是引入全球贸易不笃定性，目的是重塑政策。第一章程效应酬好意思元故意，反应了全球贸易垂危步地和相关关税的影响。
贝莱尔投资参谋人
特朗普政府誓词要对好意思国贸易伙伴征收额外关税，截止正当外侨，并加速驱逐造孽外侨。诚然这些政策可能会在国内变成通货推广，但这些措施可能会被目田的化石燃料政策和各行业和部门（尤其是能源和金融部门）的大幅减弱管制所抵消。
第一阿布扎比银行
咱们的粗陋计较标明，特朗普忽视的贸易关税可能会在本年（2025 年）使好意思国 GDP 减少多达 0.3%，如果奉行更尖酸的关税，到 2026 年可能会减少更多。自然，这种情况的另一面是，如果系数相关的关税收入都完全轮回用于财政宽松（减税）措施，那么影响可能会不那么严重。
施罗德投资
泛泛的关税可能很难在法律中奉行，但不管若何，这种不笃定性都会饱读动好意思国公司回流。这可能会以阵一火邻国的利益为代价来提振好意思国的增长，但咱们预计好意思国之外的更多货币刺激措施将抵消这一影响。
股票：扩大彭博社表示，华尔街正在寻找由科技巨头推动的股市反弹来扩大。这意味着好意思国的中小盘股将得到提振，尽管这与最近的讲演不符，但好意思国仍然是大多数公司的首选市集。
好意思银预计，彪铺指数到2025年底将达到6666点，德银预计达到7000点，
好意思国银行
好意思国银行预测圭臬普尔 500 指数到 2025 年底将达到 6,666 点，全球股市高涨 5-10%，第二季度从好意思国轮动到国际市集。
纽约梅隆钞票经管
在履历了一年的正经盈利增长之后，咱们以为这一趋势将继续下去，圭臬普尔 500 指数的盈利将在 2025 年增长 10-15%。这使咱们的年终圭臬普尔 500 办法达到 6,600 点。这标明与 2024 年比拟，讲演率继续为正，尽管愈加和蔼。
德意志银行
咱们的股票策略师在畴昔十年中一直到手地看涨，他们对 2025 年仍然充满信心，圭臬普尔 500 指数的办法为 7,000 点，欧洲也看到了高涨，因为他们以为风险已被订价。
Evercore ISI
泛泛的盈利增长、“仍在宽松”的好意思联储、生成式东谈主工智能和对交易友好的特朗普政府支握 2025 年圭臬普尔 500 指数的高涨空间。Evercore ISI Strategy 预测 2025 年底圭臬普尔 500 指数的办法价为 6,800。预计 2025 年每股收益将增长 9.6% 至 263 好意思元，而 2026 年每股收益预计将增长 9% 至 287 好意思元。
摩根大通公司
咱们 2025 年圭臬普尔 500 指数的办法价为 6,500点，每股收益为 270 好意思元（同比+10%）。进一步放宽利率应该有助于扩大圭臬普尔 500 指数和系数这个词规标准围内的盈利收复。来岁的中枢股票主题是股票、作风、行业和主题之间的高度分散，这是由不同步的区域交易周期和央行政策、好意思国新政府束缚变化的政策议程、扩大的盈利增长和拥堵的动能因子竖立驱动的。
摩根大通公司
在区域投资组合中，继续增握日本。日本股市将受益于国内通货再推广，实质工资增长改善，回购加速，企业矫正握续进行。
摩根钞票经管
诚然大型科技公司的指数集结度仍然令东谈主担忧（前 10 名公司占圭臬普尔 500 指数市值的 36%，创下有纪录以来的最高水平），但预计圭臬普尔 500 指数中的每个行业都将在 2025 年实现正盈利增长。自 2018 年以来，这种情况从未发生过。
内德·戴维斯盘问
咱们的年终圭臬普尔 500 指数办法是 6,600 点，比刻下水平高出 9%，市集有可能不才半年超调并回吐部分涨幅。咱们会寻求转向退让型作风和行业。本年开头，咱们看好中盘股，对成长股/价值握中性立场，但准备转向大盘股和退让性价值股。
罗素投资
咱们信托，好意思国大选后的动态、束缚改善的盈利和有蛊卦力的估值可能会在畴昔一年为好意思国小盘股创造引东谈主驻防的契机。咱们还看到收益率弧线变陡，为短期债券提供了契机，因为预计短期利率的下降速率将快于历久收益率。
法国兴业银行
咱们将好意思国股票略微上调 3 个百分点至 30%（并将全体股票权重上调至系数这个词投资组合的 45%），推敲到如故过高的估值，这是一个和蔼的举措，股票风险溢价为 3.2%（咱们建议幸免好意思国股票低于 3%）。为了保护股票竖立免受近在面前的贸易战的影响，咱们将欧洲大陆 （-3） 再行竖立至英国 （+3），再行竖立至日本 （+2）。
Tallbacken Capital
对于老牌经济公司来说，向全球金融危机前轨制的过渡仍在继续。收益，而不是市盈率扩张，将决定来岁的反弹。咱们揣摸 SPX 等权重指数将在 2025 年增长 5%，从 2025 年到 2026 年将增长 8%。咱们假定，减弱管制和 AI 将有助于提高 2026 年的利润率。
富国银行投资盘问所
收益应该是 2025 年系数股票资产类别价钱的主要驱能源。咱们预计，在好意思联储宽松周期、新一轮大范围减弱管制和有韧性的铺张者的刺激下，经济增长的扩大和加速应该会推动健康的营收增长，而畴昔两年对成本抵制的关注应该有助于将收入增长转变为利润增长。2025 年年底圭臬普尔 500 指数中点为 6,600。
东方汇理投资盘问所
积极的盈利配景，加上雅致的宏不雅流动性，对股票故意。关联词，估值过高，尤其是好意思国大型股。投资者应该关注好意思国的等权重指数、欧洲的价值板块以及金融、公用事迹和通讯服务以及非必需铺张品等行业。价值投资和中型股是对冲成长股和大型股可能下落的雅致对冲器具。
东方汇理投资盘问所
好意思国的盈利预测和估值看起来很激进，但畴昔的软着陆推动了矫健的股市高涨。咱们对 2025 年保握乐不雅，并预计讲演率将达到中高个位数。盈利增长的趋同应该会支握涨势扩大，故意于好意思国等权重股票。
东方汇理投资盘问所
行业竖立将比国度竖立更为舛误，强调向周期性股的转变，尤其辱骂必需铺张品。东谈主工智能、国防升级和制造业回流将继续是舛误主题。
AXA 安盛投资经管公司
好意思国股票的增长重心也被视为中枢，上行空间来自自动化、绿色转型等主题行业，以及对技艺和东谈主工智能的更泛泛握续矫健投资。
巴克莱私东谈主银行
由于预计畴昔几年全球经济增长将放缓至低于趋势水平，收益率预计将下降，退让性行业和所谓的债券代理可能有助于改善投资组合多元化。在行业层面，公用事迹和必需铺张品似乎在全球范围内处于最好位置，与交易周期和利率呈负相关。它们的价钱仍然合理，尤其是在欧洲。
巴克莱私东谈主银行
咱们保管对英国大盘股的看好，因为其退让性倾向、估值不高且股息收益率颇具蛊卦力。与全球股票指数比拟，富时 100 指数对科技行业的敞口较低，使其成为行使束缚扩大的市集指引地位的引东谈主驻防的遴荐。
BCA 盘问
目前，全球投资者应该减握股票而不是债券，并在 6 到 12 个月的时刻范围内历久握有较长的投资组合。从短期来看，积极的股市势头可能会握续下去，除非劳能源市集进一步恶化、财政刺激的可能性减弱，或者直到晓谕关税或似乎近在面前。
BCA 盘问
在全球股票投资组合中，咱们建议对好意思国握偏高比重，而不是全球（好意思国除外），即使好意思国市集的订价至极高。相对共同货币股票讲演率的三个驱动要素中，有两个要素故意于来岁的好意思国。尽管如斯，估值显示，好意思国股市在完全值上相当容易受到重要冲击。除好意思国外的全球股票订价要合理得多，但它们的收益将不成比例地受到好意思国单边疆税的影响。
BCA 盘问
咱们建议在畴昔一年增握退让性板块而不是经典周期性板块。咱们建议目前偏疼大盘股而不是小盘股。小盘股是可靠的高贝塔系数股票，而导致大盘股价钱下落的重要关税很可能会导致小盘股阐述欠安。
贝莱尔投资参谋人
咱们信托，特朗普政府的新政策将放宽监管，这将导致畴昔一年九行八业的并购举止增多。这可能会显然提振好意思国中袖珍公司畴昔的出路。
贝莱德投资盘问所
矫健的经济增长、泛泛的盈利增长和质地歪斜沉稳了咱们的信念，并增握好意思国股票于其他地区。咱们以为大型科技公司的估值以矫健的盈利为后援，而其他板块的估值则不那么高。
法国巴黎资产经管公司
咱们仍然偏好好意思国地区股票。对东谈主工智能的见谅是 2024 年收益增长的主要驱能源;大部分收益来自组成以科技股为主的纳斯达克 100 指数的股票类型，而市集的其他部分险些莫得出现正增长。到 2025 年，即使纳斯达克的盈利增长仍然优于平均水平，预计分拨也将愈加平衡。
Capital Group
寻找契机投资于被市集甩掉的股息支付者。其中包括被渐忘的制药公司，或在市集专注于减肥调整时被忽视的制药商，以及公用事迹和精选银行。
Capital Group
袖珍和大型股票之间的估值差距是咱们见过的最高差距之一。相对于与有名市集主题相关的大公司，有许多价钱合理的创新公司。某些小盘股有望卷土重来。
卡米尼亚克
对欧洲的悲不雅情怀深广存在，这意味着与好意思国同业比拟，一些优质资产（受经济和政事不笃定性的影响较小）可以以扣头价购买，从而提供了很好的投资组合多元化器具。推敲到旧大陆正在发生的事情（或者更确切地说是莫得发生的事情），咱们预计增长不会盛开火焰，但有几个要素可能故意于欧洲股市。以至极合理的价钱找到许多全球指引者。
嘉信应承
英国经济和盈利增长和蔼加速、通胀和蔼、英格兰银行降息以及布伦特原油价钱保握在本年每桶 70 至 90 好意思元的区间，这些要素相王人集，可能有助于在 2025 年实现正经的股市阐述，高于 6% 的 30 年平均水平。
花旗
在板块方面，咱们在积极的周期性配景下增握科技股，并在可能减弱管制的情况下增握金融股。如果关税比预期更全面或更早，咱们增握通讯和减握材料和工业应该会跑赢大盘。
花旗
投资者对欧洲股市尤其悲不雅，斯托克 600 指数在重要危机中过期于圭臬普尔 500 指数。但看跌情怀可能会为上行不测奠定基础。潜在的催化剂包括稳定每股收益修正、改善宏不雅数据、支握性关税结果。咱们还作念多英国，这是一个更具退让性的市集，关税不是主要胁迫，而且可能在明岁首跑赢大盘。
Columbia Threadneedle
在某些阶段，好意思国股票会太贵，但当其他界限增长更快时，最有可能阐述欠安。举例，如果欧洲增长得更快，它就会看起来很有蛊卦力，因为它要低廉得多。咱们盼愿它这么作念吗？不。
DWS
股市应该会继续主要受到盈利增长的推动，咱们预计大泰西两岸都会出现这种情况。关联词，在好意思国，这种增长可能会继续受到大型科技股的矫健推动，因此咱们预计这些股票将保握其在股市中的主导地位。为幸免完全显现在由此产生的集结风险中，咱们莫得区域偏好，咱们预计到 2025 年底，全球股票的平均讲演率将达到高个位数。
Evercore ISI
上流的估值有万古刻保握上流的历史。咱们进入目前的高估值轨制还不到一年。诚然它们可能会遏制历久讲演，但仅靠估值水平上升并不成收尾牛市。
Evercore ISI
小盘股在进入 2025 年时完成了对 2021 年历史高点的漫长攀升，可以说是夸口流行期间峰值以来的最好出路，跑赢大盘大盘近四年。
Evercore ISI
咱们评级优异的行业是通讯服务、非必需铺张品和信息技艺。战斗历久 AI 趋势 – 作为推动者或采选者 – 在咱们的遴荐中占据隆起地位。
Fidelity
咱们的多元资产团队建议，不要局限于以前的明星，关注那些在对东谈主工智能和技艺的见谅中被忽视的市集界限。它们强调了好意思国中型股，主题投资者强调了畴昔财务景况，收入投资者强调了非好意思国久期、CLO 和短期高收益信贷，以及对于注重回撤的投资者，他们强调了完全讲演策略的价值。
富兰克林邓普顿
讲演率可能会接近历久平均水平，包括股息。刻下的估值（相对较高）和历史高水平的盈利才略（险些每个计算）标明，畴昔两年的两位数逾额讲演可能不会出现。
富兰克林邓普顿
全球股市的增长、盈利和估值可能会产生正讲演，其中好意思国市集再次领跑。来岁，咱们以为全球股市的指引地位将减少来夸口型科技公司，而是通过交替到其他行业（如前所述，如故在进行中）。
富兰克林邓普顿
全球股票投资者还可以行使重要主题来提高投资组合讲演。交通、能源和通讯界限的基础设施建造仍然是全球蹙迫的需求。数字金融有望成为金融去中介化、创新和增长的催化剂。东谈主口趋势将继续支握资产收罗和资产经管。东谈主工智能 （AI） 的快速采选为险些系数行业创造了巨大的契机。
Global X
与好意思国竞争力相关的几个舛误主题相一致的竖立策略可以提供合理的上行空间，并在一定程度上免受潜在波动的影响：基础设施开发;国防和全球安全;自动化、东谈主工智能和在岸;以及能源落寞和核能。
高盛
鉴于估值低迷温顺周期配景，新兴市集股票的阐述可能会优于固定收益。关联词，相对于好意思国股票，新兴市集股票可能难以产生更高的讲演，尤其是从波动率调整后的角度来看。诚然在强势好意思元环境中，新兴市集硬通货固定收益应该比本币更具退让性，但如果幸免尾部波动，本币资产有更大的跑赢空间。
高盛资产经管
咱们预计，在周期宽松和弹性增长的配景下，股市的讲演结构将在 2025 年扩大。某些界限的高估值为多元化提供了能源。咱们以为好意思国、国际和系数这个词市值范围内的历久契机可能被低估。
汇丰投资经管
跟着好意思国估值过高，束缚扩大的利润增长可能会导致好意思国股市转向被忽视或退让性行业，这些行业将从政策行动中受益，举例金融和工业。特地是金融业将受益于潜在的减弱管制和增多的并购，而一些工业可能会受益于关税，即使插足成本更高
汇丰投资经管
目前订价齐备的资产可能风险最大，这为市集指引地位的重要转变铺平了谈路。价值股、小盘股和新兴市集资产等以前被忽视的板块可能会取得牵引力。这种“大交替”突显了关注土产货基本面并保握敏捷的必要性。
汇丰环球私东谈主银行
在股票方面，好意思国的估值远高于平均水平，因此股票的上行空间将主要取决于每股收益的增长。因此，咱们寻找省略创新并针对结构性趋势作念好充分准备的公司。好意思国、英国、印度、新加坡和日本仍然是咱们的主要股票增握。咱们仍然偏高技术股，但继续多元化发展，进入通讯服务、金融、工业、医疗保健和公用事迹界限。
杰富瑞
咱们继续发现宏不雅配景对风险资产故意。在咱们看来，这仍然是好意思国与欧洲的故事，好意思国例外论将继续存在，特朗普的关税挫伤了欧洲的增长。咱们预计圭臬普尔指数将在 2025 年达到 6,500 点，但预计价钱走势的波动性会更大。
杰富瑞
在股票方面，咱们继续作念多金融股，因为该行业应该会从减弱管制中受益。咱们正在从大型科技公司退后一步，并信托等权重的圭臬普尔指数会比普通的圭臬普尔指数更恰行动念多。咱们预计 2025 年小盘股的阐述将超过大盘股。
杰富瑞
从估值的角度来看，欧洲股票看起来确乎很有蛊卦力。咱们以为目前运转证明漫长的欧洲故事还为时过早。
摩根资产经管
咱们预计大型科技股的超卓盈利增长将稳定在仍处于较高水平的水平，同期好意思国市集的其他界限将再行加速。这种扩大，再加上有弹性的经济基本面、政策利好要素和历久趋势，应该会支握畴昔一年出现更具包容性的反弹。
摩根大通公司
到 2025 年，目前南北极分化的区域股票阐述可能会握续存在，好意思国股票优于欧元区和新兴市集。跟着 2025 年的进展，鉴于各地区之间的极点相对定位、估值和价钱互异，存在趋同走动的可能性。关联词，最先需要对全球贸易和地缘政事进行更泄露的澄澈。与此同期，清贫好意思国股票的优质替代品仍然是履行。
摩根钞票经管
欧洲国内坐蓐率的逆境并不虞味着投资者应该忽视欧洲顶级公司。欧洲最大的 50 家公司仅从 40% 的收入中来自欧洲，而这群公司中的“国度冠军”是占主导地位的全球参与者和一流的运营商。尽管如斯，咱们在 2025 年更看好好意思国股票而不是欧洲股票。
摩根钞票经管
跟着政府再行评估其国度安全，他们可能会提供更高水平的老本投资。安全不仅涵盖传统的军事退让，还涵盖蚁集安全、舛误自然资源的供应、能源坐蓐、输送和基础设施。咱们以为，市集尚未完全走漏到这种历久转变将带来的投资出路。
摩根钞票经管
咱们以为，对电力行业的老本投资行将燃烧，主要有三个原因：好意思国制造业的再工业化、清洁能源经管决策中电气化的使用增多以及数据中心需求激增。但愿行使束缚增长的电力需求的投资者可以专注于泛泛的基础设施基金、发电和公用事迹公司。
LGIM
由于投资者确信好意思国股市的阐述将进一步优异，因此已为欧洲、澳大利亚和远东 （EAFE） 股票的最坏情况作念好准备。由于出现积极惊喜的门槛较低，咱们将寻求增多咱们看到契机的非好意思国股票的风险。日本很可能位居榜首。投资者对日本的兴趣低迷，而企业盈利才略一直呈上升趋势，险些莫得倍数扩张。
瑞士隆奥
在股票方面，盈利出路矫健，但估值如故至极高。如果估值看起来更具蛊卦力，但盈利出路就不那么诱东谈主。在好意思国，咱们预计减弱管制和虚构税收将扩大经济和股市例外论。贸易关税将攀扯其他地区的增长。咱们看好非好意思国发达市集的日本股票，而新兴市集看好韩国股票。
瑞士隆奥
宏不雅经济景况和多极全国的投资需求可能会使周期性行业受益。咱们信托，材料将率先从由此产生的利好要素中受益。本年晚些时候将有更多行业跟进，包括工业。
LPL FINANCIAL
预计 2025 年股市将小幅高涨，这收货于稳定的经济、正经的企业利润、不再鹰派的好意思联储以及一些潜在的减弱管制利好要素。由于股票订价了许多好音书，积极的惊喜可能更难出现，因此不太可能重演 2024 年的阐述。跟着牛市又畴昔了一年，利率风险上升，估值高企，地缘政事胁迫依然严重，为 2025 年的波动作念好准备，并推敲在市集回调时买入股票。咱们 2025 年的圭臬普尔 500 公允价值办法区间为 6,275 至 6,375。
摩根士丹利
新兴市集股票仍然不受接待，贸易垂危步地的任何潜在加重都只会虚构它们的蛊卦力。
国民西敏寺银行
咱们的投资继续偏重于风险资产，特地是全球股票，其中应包括具有矫健盈利后劲的跨国公司。
Neuberger Berman
扩大股市阐述的舞台如故准备好了。减弱管制、故意于交易的政策、舒缓的通货推广和虚构利率可能会扩大盈利增长和价钱阐述。
Neuberger Berman
跟着老本开销的增多，大型科技股的增长率可能会延缓并正常化。价值股和小盘股以及金融和工业等板块可能会运转赶上大型科技股。
朔方信托资产经管
咱们保握对股票的偏好，而不是固定收益。咱们预计好意思国股市将受益于经济软着陆和比大多数其他地区更健康的企业利润。到 2025 年，咱们预计 60/40 投资组合将出现更和蔼的收益，其中好意思国股市再次领涨。咱们也对小盘股握建造性立场，这些股票可能会受益于较低的利率，因为梗概一半的小盘股债务是浮动利率。
Nuveen
诚然东谈主工智能的繁茂应仍是好意思国增长的舛误驱能源，但咱们以为投资者应该扩大竖立。咱们对好意思国小盘股越来越乐不雅，这些小盘股可能会从税收政策的转变、束缚增多的并购举止和更多的保护主义贸易作念法中受益。
瑞士百达资产经管
咱们 2025 年的外卡遴荐是不受接待的英国股市。与欧元区比拟，英国受好意思国关税上调的风险较小，因为它更专注于服务业（不太可能受到特朗普措施的影响），况且对好意思国莫得商品贸易顺差。能源股和退让性板块在富时 100 指数中的主导地位也使其成为一种有蛊卦力的滞胀对冲器具，咱们以为滞胀是咱们基本情景中的最大风险。
瑞士百达资产经管
银行是咱们首选的软着陆策略——鉴于私营部门资产欠债表健康，咱们预计在良性增长环境中贷款坚硬大增长;估值也仍然至极有蛊卦力。公用事迹是咱们最心爱的退让性板块，时时受益于较低的债券收益率，并受到电力需求增多的矫健推动。在通讯服务方面，咱们看到握续矫健的盈利动态以及东谈主工智能和数字化等历久增长主题的风险敞口。
信安资产经管
这一配景对中小市值股票故意，这些股票在 2024 年下半年暗暗地超过了历久占主导地位的大盘股，但仍提供历史性的相对估值折让。
荷宝
咱们最终看到特朗普的政策议程出现了滞胀的转变。在最初的但愿阶段之后，跟着关税波澜的影响变得愈加彰着，股市可能会面对阻力。在咱们的基本假定中，咱们预计圭臬普尔 500 指数的讲演率为中个位数，每股收益增长 9%，但更高的实质收益率可能会虚构系数这个词 2025 年好意思国股票的高倍数。
荷宝
在股票界限，咱们以为好意思国小盘股和价值股有空间，因为关税将使国内公司受益，这与反全球化的总统任期保握一致。将好意思国公司税率降至 15% 可能特地故意于小公司。与此同期，小盘股和价值股过期于增长驱动的反弹，仍然很低廉。
荷宝
欧洲在周期中过期于好意思国。鉴于欧洲大陆的积极盈利不测和相对较低的贴现率创造了倍数扩张，虚构了目前相对于好意思国的市盈率历史较大折让，咱们预计欧洲的市盈率将上升。
罗素投资
咱们专注于好意思国小盘股，这些地区的大选后动态、盈利改善和有蛊卦力的估值可能会创造有蛊卦力的契机。咱们还看到，成长作风经管东谈主对准软件等高增长周期性股票，而价值作风经管东谈主则发现了金融和医疗保健界限的并购后劲。中枢经管东谈主正在平衡周期性敞口并经管利率敏锐型行业的风险。
法国兴业银行
日本的增长看起来比预期的要矫健，而工资和通胀出路可能会触发货币政策正常化。基于与好意思国和欧洲的货币政策不对，以及大幅低估（即：最好预期讲演之一），咱们仍然对日元敞口很大（统统 17%，尽管下调了 3 个百分点）。咱们以为，日本股票仍然是一种相对有蛊卦力的资产，这收货于正经的资产欠债表和更具支握性的鼓励价值政策。
法国兴业银行
咱们建议将一篮子股票与咱们这个期间的主导大趋势挂钩：贸易和投资趋势的变化（好意思国回流、亚洲贸易）;能源（核能，鉴于其在转型时期的重要性，使咱们省略以竞争力实现脱碳）;以及国防，尤其侧重于欧洲的国防开支。
State Street
咱们以为，好意思国大盘股将保握相对于其他发达市集的结构性上风，并以为新兴市集的出路将愈加深奥，因为投资者需要平衡经济和盈利增长，并缓解通胀压力与地缘政事风险和强势好意思元。
Tallbacken Capital
咱们对圭臬普尔 500 指数的年终办法价是 6,500。这是基于 2025 年底的市盈率为 22 倍的远期收益和略低于刻下水平的市盈率。咱们预测 2025 年的收入为 265 好意思元，2026 年为 297 好意思元。关联词，如果盈利势头减弱，咱们应该预期会出现重要盘整和市盈率收缩。此次反弹将再次由大型科技股推动。
Tallbacken Capital
大型科技股仍将是反弹的中枢赈济。诚然 Mag7 在 2025 年的收益可能不会像 2023-4 年那样好，但该细分市集将再次解释它领有最高数目和最高质地（最低波动性）的盈利增长。
Truist Wealth
咱们预计股市牛市（在价钱和握续时刻上仍过期于典型的高涨周期）将通过握续的经济扩张（提高企业利润）、宽松的货币政策和握续的财政支握来保管。
Truist Wealth
从全球资产竖立的角度来看，进入 2025 年，咱们保握对股票的偏好，并历久以来偏疼好意思国股票而不是国际股票。
Truist Wealth
鉴于基本面和盈利趋势较好，咱们保管对好意思国大盘股的正面观点。鉴于促增长政策、有蛊卦力的相对估值以及束缚改善的技艺趋势，咱们更看好中型股。
Truist Wealth
咱们的战术性板块偏好往往是短期的，但仍然是科技、通讯服务和金融。AI 的故事仍然是本轮牛市的主导主题，利润趋势仍然优于全体市集。金融股应该会受益于促增长政策、减弱管制和并购的增多。
瑞银
2025 年应该会为股市带来进一步的高涨空间。好意思国事首选市集，而对亚洲（日本除外）的多元化敞口可能是在经管风险的同期捕捉该地区潜在上行空间的灵验方式。在欧洲，欧元区中小盘股和瑞士优质股息股票看起来很有蛊卦力。
瑞银
在好意思国正经增长、低利率和东谈主工智能跨越的推动下，圭臬普尔 500 指数到 2025 年底可能达到 6,600 点。
裕信
跟着 2025 年经济增长可能加速，周期性板块的蛊卦力可能会上升，这使得中小盘股相对于大盘股更具蛊卦力。相对而言，这可能会舒缓科技股的势头，其矫健的盈利增长如故反应在高估值上。
富国银行投资盘问所
咱们以为，充足的现款不雅望、联邦政府开销水平握续上升和好意思联储降息，都支握了对股票进行全额竖立的事理。
富国银行投资盘问所
咱们看好圭臬普尔 500 指数能源、通讯服务、金融和工业板块，而不是到 2025 年的战术性板块。诚然这些受疼爱的板块寻求行使增长契机，但咱们以为，逃匿市集中具有退让性性质且可能虚构战术阐述的界限通常重要，举例必需铺张品和公用事迹。
Allspring Global Investments
好意思国股市的广度应该会继续扩大，超越少数将指数集结度推至前所未有的水平的巨型成长股。咱们也有可能看到许多以价值为重心的板块继续跑赢大盘。
Allspring Global Investments
对好意思国中小盘股的投资可能会增多。鉴于其估值相对于大盘股具有蛊卦力，投资者正在取得市值下落的赔偿。
东方汇理投资盘问所
诚然好意思国大型股的估值握续过高，但咱们看到日本、欧洲和好意思国市集在大型股之外也出现了亮点。
Apollo 全球经管
在公开募股中，估值过高，高度集结度仍然存在，风险溢价险些为零。当股票像今天一样被高估时，预计畴昔讲演会更低。
AXA 安盛投资经管公司
政策可能会刺激金融和能源等界限的更矫健盈利增长，尽管潜在关税对其他行业的影响尚不了了。关联词，总体而言，好意思国股市可能会保握其最先地位。小盘股也可能受益于较低的税收和利率，因为如故看到盈利预期的上调。
AXA 安盛投资经管公司
欧洲的增长出路迷蒙，尽管股市可能会从较低的利率和较低的通胀带来的实质收入改善中取得一些守旧。与好意思国比拟，欧洲股票受益于更具蛊卦力的估值，况且领有更高的股息收益率。但好意思国的预期盈利增长仅为预测的一半独揽。
AXA 安盛投资经管公司
如果全球工业周期显示出好转的迹象，况且对贸易战的最严重任忧莫得成为履行，那么对利率敏锐和以铺张者为中心的行业应该会继续阐述雅致，并为工业带来一些潜在的上行空间。
巴克莱私东谈主银行
在周期的这个阶段，咱们看好资产欠债表矫健、在以往经济低迷中阐述出韧性并以合理价钱走动的优质公司。对于需要保管指数水平竖立的投资者，咱们倾向于等权重指数。
贝莱尔投资参谋人
即使以目前的高倍数计较，咱们预计占全球股票 64% 的好意思国股票在 2025 年的阐述也将超过全球指数。此外，好意思国公司在使用 AI 和其他先进的数据科学技艺来优化其交易模式方面走得更远。
法国巴黎资产经管公司
欧洲股市也应该会出现市集高涨，但再次过期于大多数其他主要市集。该地区仍然受到其最大经济体德国面对的地缘政事和结构性挑战的阻碍。
纽约梅隆钞票经管
好意思国股市有望受益。盈利增长将保握矫健，而东谈主工智能驱动的技艺提高了利润率，使好意思国股市省略继续跑赢全国其他地区。
纽约梅隆钞票经管
除了坚实的企业和经济基本面外，新政府还专注于故意于交易的政策，包括可能虚构公司税率和减少监管，应该会支握好意思国股市走高。历史告诉咱们，只须幸免经济衰败，股市往往会在初度降息后高涨，这是咱们的预期。事实上，在这些情况下，股票往往会取得两位数的讲演。
Capital Group
在行将上任确当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的交易友好政策议程的推动下，条件似乎故意于更泛泛的市集参与继续。优先事项包括放宽对银行、能源和医疗保健公司的监管，以及增多国防开支。
Capital Group
数据中心的建造、全球旅行需求的反弹和新能源正在为欧洲的工业巨头创造增长契机。尽管如斯，好意思国的关税提案可能会对欧洲公司组成阻力，因此咱们正在密切关注事态发展。
嘉信应承
由于市集深广预计欧洲央行将在 2025 年年中之前稳步降息，宽松的货币政策可能会提高股市估值，就像之前的降息周期一样。
花旗
咱们以为，市集将不得不为更泛泛的关税订价一些风险溢价。诚然好意思国股市应该跑赢大盘，但对系数市集来说都是一个迎风。咱们继续增握股票，偏向好意思国，但准备在明岁首降息。
花旗
咱们的泡沫计算标明，反弹正在变得漫长。咱们准备扩大范围，将好意思国偏高比重的一部分拨置到小盘股，这时时在制造业 ISM 触底时阐述雅致。
DWS
咱们以为，投资者应该实时作念好准备，因为畴昔几年股票更有可能看到中个位数的总讲演，尤其是由于目前的估值倍数很高。
Evercore ISI
诚然预计科技股将引颈每股收益增长，但系数行业的泛泛增长将减少该指数对少数股票的不安依赖。
Evercore ISI
鉴于好意思国政策变化的未知信息与历史高位估值交汇在沿途，波动性将上升。诚然“买入并握有”的历久投资者最好通过不雅察波动性来取得服务，但主动型投资者将省略行使情怀和头寸的升沉。
Evercore ISI
对日本来说，企业矫正和盈利才略的提高有望推动日本的历久机遇。
Fidelity
在股票方面，咱们得出论断，通货再推广将提振盈利，缓解对企业估值上升的担忧。一个亲商、亲创新的政府应该被解释是有益的，较低的利率应该故意于老本密集型行业，并匡助周期性股票跑赢大盘。日本和印度深广握乐不雅立场。
Global X
中袖珍公司在 2025 年阐述雅致的经济条件如故闇练。诚然 2024 衰老本开销放缓，但减弱管制和增多交易举止可能会饱读动扩张和投资。如果小企业收复到以前的开销水平，这可能会大幅提振非住宅私东谈主投资。
高盛
与 2024 年一样，咱们以为有充分的事理支握使用期权来提供针对宏不雅尾差的保护。大选后，股票波动率有所下降，因此更容易再次通过看涨期权取得好意思国资产的上行敞口。更深的下行风险敞口（包括容易受到一些舛误风险影响的欧洲股票）的订价看起来也更具蛊卦力。
汇丰投资经管
惠誉预计发达经济体的 GDP 和利润增长将趋同，这标明好意思国之外的投资市集仍有阐述空间。全球股市中被忽视的部分——举例价值股——有契机奋发向上。
汇丰投资经管
好意思国股市可能会握续走强，尽管受到估值担忧和利率敏锐性的截止。跟着经济增长企稳且通胀得到抵制，咱们预计优质股票将跑赢大盘。
汇丰环球私东谈主银行
许多公司坐拥现款，他们很乐意将这些现款插足责任，而其他公司将行使较低的假贷成本进行投资。更多的并购和更多的股票回购将提高鼓励价值并支握股市。
骏利亨德森
在股票方面，好意思国市集阐述扩大到“壮丽七大”之外可能会改善科技界限之外的创新者的讲演出路，而乐不雅的经济环境和束缚下降的融资成本使中小盘股处于特地故意的地位。
摩根资产经管
减弱管制和公司减税的出路可能最终会让投资者有信心增握市集上以前不受接待的界限，举例价值股和中小盘股，这些股票也受益于盈利复苏和有蛊卦力的估值。关联词，如果出现更多不利增长的政策，举例关税，波动性可能会提前。
摩根资产经管
欧洲股市的情怀和盈利的转变将在很大程度上取决于制造业的好转或铺张者开销的矫健——系数这些都是 2025 年难以克服的挑战。关联词，行业层面的扣头，加上健康的回购和股息收益率，为部分欧洲公司提供了引东谈主驻防的契机。
摩根资产经管
尽管存在风险，但国际股票为投资者提供了在上流的好意思国市集之外进行多元化投资的契机。采选积极的方法对于捕捉由矫健的历久趋势推动的有蛊卦力的契机至关重要，同期也要好意思妙地支配畴昔的政策迷雾。
摩根钞票经管
连年来，日本公司在改善公司治理和愈加故意于鼓励的作念法方面取得了重要进展。2024 年的企业回购公告是之前纪录的两倍。这一趋势也应该使日本的私募股权投资者受益。
摩根钞票经管
诚然咱们以为 DM 股票来岁的阐述将优于新兴市集股票，但印度、印度尼西亚和墨西哥在咱们看来是可以为公开和私募市集鼓励带来可不雅讲演的地区。
瑞士隆奥
咱们预计好意思国大选和可能的德国大选将成为发达市集的催化剂，将部分讲演的基础设施投资需求转变为基础设施开销。在股票方面，咱们专注于价值链沿线公司的股票，从材预见基础设施运营商，这些公司将受益于束缚增长的基础设施开销。
摩根士丹利
固定收益市集可能在 2025 年上半年受益，因为和蔼的增长和较低的通胀促使进一步降息。在本年下半年，如果政策支握并购举止大幅回升，相对价值应该会转向股票。但交替的时机将决定一切。
摩根士丹利
投资者应试虑 2025 年固定收益中的股票和价差家具，而好意思国和日本股票可能是最具蛊卦力的股票。
摩根士丹利
出路使欧洲股市走向中性。欧洲的增长速率媲好意思国慢，而且它面对关税风险。
Neuberger Berman
在全球经济增长率上升和巨额商品价钱下落的情况下，非好意思国市集可能会阐述更矫健。相对估值以及基本面应该为这一主题提供守旧。
Nuveen
在股票方面，咱们时时看好质地较高的板块，倾向于提供基本利好要素的行业和地舆区域。通常，咱们对经济或利率敏锐性较高的地区也不太乐不雅。
Nuveen
从地区来看，咱们仍然以为好意思国股市提供了退让性特征和增长契机的最好组合，尽管咱们看到相对契机发生了一些变化。
Nuveen
能源需求呈指数级增长，但供应和传输莫得跟上。这种招架衡意味着投资绿色能源技艺、核能和自然气坐蓐，以匡助填补可再生能源增万古的供需缺口。
瑞士百达资产经管
韧性将成为 2025 年全球股市的显然特征，公司可能会实现稳定的盈利增长，为投资者带来个位数的讲演。咱们预计好意思国股市将跑赢大盘。好意思国经济的增长速率仍然远快于任何其他主要发达国度（尽管差距将在 2025 年有所缩小）。好意思国企业盈利的增长速率也比其他国度快，东谈主工智能的握续推动使以好意思国为中心的生态系统受益。
信安资产经管
经济景况的改善、企业盈利的增长、正经的资产欠债表和故意的信贷条件为全球股市提供了建造性的配景。股市莫得发出泛泛的劝诫信号，但需要保握警惕，因为在刻下的高盼愿中，失望将受到处分。
信安资产经管
位于经济敏锐行业和被忽视行业的公司可能会出现契机。有许多例子标明，公司在材料、老本货色、周期性铺张品和金融等各式经济敏锐行业以有蛊卦力的估值进行走动，从而产生有弹性的目田现款流。为应酬最近的市集景况，更大的并购可能会推动有弹性但不被看好的医疗保健行业的广度得到改善。
信安资产经管
尽管存在许多挑战和风险，尤其是欧洲和亚洲部分地区握续的经济疲软，但这些地区的低估值为历久投资者创造了有蛊卦力的切入点，这些投资者可以创造有韧性的经济讲演。
荷宝
股市的谈路可能很危急，因为行将到来的宏不雅数据随契机代表硬着陆的叙述。在地缘政事风险上升的配景下，好意思国估值水平历来高企，使市集容易受到（深度）抛售的影响，并保证针对下行风险提供保护。
荷宝
高收益债券时时在 12 个月期限内的阐述优于股票，前提是肇始利差高于 700 个基点。由于在咱们的基准情景中，这一水平仍然猴年马月，因此咱们倾向于在 2025 年承担股票风险。
罗素投资
股票估值高企使好意思国市集容易受到负面不测的影响，而好意思元进一步走强将对新兴市集组成挑战。好意思国国债收益率握续高于 4.5% 可能会挑战股市，削弱自 2002 年以来股票相对于债券享有的收益率上风。
罗素投资
咱们预计好意思国酬酢政策行动将加重市集波动性，这将为主动经管东谈主创造契机，以寻找暂时受到全体风险影响的优质公司。
施罗德投资
圭臬普尔 500 指数看起来很上流，但辨别大型股和好意思国之外的估值似乎更合理。股票投资者如故风尚了少数大公司为股市的收益提供能源;关联词，这种模式如故发生了变化。咱们以为好意思国市集有可能进一步扩大，特地是推敲到特朗普专注于减弱管制和虚构公司税。
法国兴业银行
矫健的增长出路和束缚下落的油价守旧了增长驱动型资产。企业利润应该保握正经，利润率很高，尤其是在好意思国，由于可能减弱管制，公司税可能会保握在较低水平（以至更低）。
T. Rowe Price
跟着咱们走出一个由好意思国科技股主导的时期，国际股票可能会提供广度和增漫空间。分散投资到具有估值守旧和矫健基本面的界限，举例价值股和小盘股，似乎是严慎的作念法。日本、韩国和英国也可能从结构性变化中受益。
T. Rowe Price
咱们看到股票市集的契机正在扩大。小盘股应该会受益于进一步降息和经济改善的任何迹象。能源、金融和工业等被低估的板块也可能提供契机，预示着选股市集。
Truist Wealth
市集估值上升和投资者的乐不雅情怀部分抵消了积极要素，这标明出现积极惊喜的门槛如故提高。这些要素，以及更泛泛的政策结果，标明相对于畴昔一年，情况愈加高低。投资者应寻求行使可能在握续上升趋势中出现的契机。
Truist Wealth
好意思国大选放大了国际市集阐述欠安的情况，已接近短期的极点情况。有一些潜在的催化剂，举例中国刺激措施的后续奉行、乌克兰与俄罗斯的垂危步地缓解以及好意思元走软。诚然这些事态发展可能会激发国际市集的大幅反弹，但主要趋势仍然故意于好意思国。
裕信
尽管市集高度集结且估值较高，但好意思国股市在畴昔几个季度可能会显示出最大的后劲，但其他地区也将出现契机。咱们预计好意思国的利润率将保握最高水平，尽管略有下降，而且咱们以为咱们本年不雅察到的好意思国和欧洲之间企业盈利增长的分化将在 2025 年继续存在。
Vanguard
好意思国股票估值较高，但并不像传统计算所默示的那样高。尽管利率较高，但许多大公司通过提前锁定低融资成本，使我方免受紧缩货币政策的影响。更重要的是，市集越来越集结在支握更高估值的增长型行业，举例科技。
Vanguard
最终，高肇始估值将攀扯历久讲演。但历史标明，在莫得经济或盈利增长冲击的情况下，好意思国股市的讲演在短期内可能会继续相背其估值引力。
Vanguard
国际估值更具蛊卦力。咱们怀疑这种情况可能会握续下去，因为这些经济体可能最容易受到束缚上升的全球经济和政策风险的影响。历久市盈率的互异是五年多来相对讲演的最大驱动要素，但经济增长和利润在短期内更为重要。
AXA 安盛投资经管公司
新兴市集股票可能会发现这是一个愈加困难的配景，因为好意思国的利率出路不太乐不雅，而好意思元走强亦然不利要素。
巴克莱私东谈主银行
在这种环境下，保握跨行业、地区和作风的多元化投资组合对股票投资者来说至关重要。由于畴昔的讲演可能会愈加低迷，因此必须愈加关注收益生成和老本保护。在这方面，期权策略和结构性家具可以成为有用的器具。
巴克莱私东谈主银行
一朝当局在 9 月晓谕的刺激措施变得轩敞，中国股票可能会在畴昔几个月再次成为可投资的股票。
BCA 盘问
咱们对好意思国财政政策的中枢事理可能是看好增长和好意思国企业利润。如果限制扩大赤字和减弱管制是来岁独一可能奉行的政策（重演 2017 年），咱们预计好意思国经济将在 2025 年继续扩张，股市将高涨。这将保证在 6 到 12 个月的时刻范围内保握超配股票的立场。
贝莱尔投资参谋人
仅靠折价走动不及以缩小跑赢大盘的差距，除非 RoW 的收益增长速率快于好意思国公司的收益增长。根据实时数据，这似乎不太可能。
贝莱德投资盘问所
咱们以为，仅靠上流的好意思国股票估值不会激发短期内的再行评估。可是，如果市集变得过于活跃，咱们如故准备好进行调整。
Capital Group
投资者需要更深入地挖掘以发现新兴市集的契机。印度和中国存在不同的投资契机和风险，印度的科技繁茂和中国的铺张市集都推动了增长。
嘉信应承
日本股票的估值仍然具有蛊卦力，况且在日元走弱时往往阐述更好。操心货币波动的投资者可能要推敲货币对冲投资。
Global X
跟着金融市集衡量虚构税收、提高关税、减少外侨、增多刺激措施和减少监管的衡量和净影响，经济不笃定性可能仍然存在。关联词，Global X 以为投资者有契机对准与好意思国竞争力相关的主题，这可能会在畴昔的经济和政策配景中产生共鸣。
Global X
股票和风险资产可能有望迎来又一年的雅致阐述;关联词，特有的经济和政策环境可能需要在 2025 年采选更有针对性的方法。
Global X
鉴于政策不笃定性和潜在的利率波动，收益投资者可能但愿在 2025 年采选更有针对性的方法。在利率波动的环境中，许多债务器具可能会阐述欠安，而利率环境是历久增长的。为了最大限制地虚构对利率不笃定性的敏锐性，使用备兑看涨期权、优先股和能源基础设施资产的股票收益策略可以提供经管决策。
高盛
咱们以为，咱们的基线预测解释了更高的股票价钱和进一步跑赢好意思元的阐述是合理的，但这种判断比以前愈加平衡。跟着好意思国股市对潜在的故意政策予以更多信任，跟着政策议程最终成为履行，令东谈主失望的风险将会增多。这一配景解释，投资者有事理保握对好意思国股票的上行敞口，同期分散投资或使用期权来截止主要的尾部风险。
瑞士百达资产经管
特朗普政府预期的减税和减弱管制措施应该会大大提高公司的底线。关联词，咱们预计这在很大程度上会被贸易关税增多和外侨章程收紧的负面影响所抵消。
瑞士百达资产经管
尽管新兴市集的风险似乎最大，但咱们以为它们在中枢绪景下具有价值。在增长条件保握矫健的情况下，全球谐和的宽松政策和良性的国内通胀动态将守旧股市。
法国兴业银行
在德国大选（2025 年 2 月 23 日）之前，市集的一个重要争论点是取消债务制动章程的可能性越来越大，以及主要政事力量的分裂，就像法国一样。这意味着在野党险些肯定需要在议会两院取得修改宪法所需的 2/3 多数。咱们继续建议增握外围市集而不是中枢市集、债券和股票，并增多对英国的权重。咱们也看好欧洲的银行。
富国银行投资盘问所
除了固定收益外，投资者还可以从股票中赚取股息收入。好意思国大型公司的资产欠债表上蓄积了超过 2.4 万亿好意思元的现款，可以遴荐运转或增多股息支付。
摩根士丹利
股票估值比六个月前愈加高，但公司基本面和对经济的日益笃定性解释了这小数。
债券：对于收入彭博社表示，债券休戚各半，预计利率波动会更大，好意思国国债收益率可能会更高。尽管如斯，华尔街仍将固定收益视为主要收入来源，收益率相对诱东谈主。
瑞士百达资产经管
咱们预计好意思国国债收益率将从目前的 4.4% 小幅下降至 4.3%，好意思联储将降息至 4.25%。实质收益率（债券投资者在扣除通胀后可以预期的讲演）为 2.1%。咱们预计英国国债收益率将从目前的 4.4% 降至 4%，与欧洲其他地区比拟，通胀出路愈加故意。
信安资产经管
固定收益投资者应将 2025 岁首的利率环境视为一个特有的切入点，以捕捉有蛊卦力的肇始收益率水平并虚构再投资风险。
罗素投资
咱们信托，好意思国大选后的动态、束缚改善的盈利和有蛊卦力的估值可能会在畴昔一年为好意思国小盘股创造引东谈主驻防的契机。咱们还看到收益率弧线变陡，为短期债券提供了契机，因为预计短期利率的下降速率将快于历久收益率。
Truist Wealth
咱们预计到 2025 年底，好意思联储将在刻下水平上降息 75 至 100 个基点。尽管存在暂时的超调，但咱们揣摸 10 年期好意思国国债收益率将主要在 3.75% 至 4.50% 之间走动，这应该会为调整咱们目前的中性久期立场提供契机。
富国
隐含终局利率看起来太高了。咱们继续强调，市集对好意思国、英国和加拿大经济软着陆的可能性订价过高。举例，咱们揣摸利率市集价钱约为 90% 好意思国软着陆的可能性。在咱们的基本假定中，好意思国和欧元区的低增长导致好意思国 10 年期国债收益率降至 3.75%，德国降至 1.9%。
东方汇理投资盘问所
预计好意思联储和欧洲央行将在 2025 年年中之前将政策利率下调至历久中性水平，预计好意思国国债的阐述将最先政府债券，而投资级信贷也将受益。经济衰败概率低且非截止性财政政策（至少在好意思国事这么）标明债券将成为投资组合多元化的舛误，实现其创收功能。
法国巴黎银行
咱们的预测以为，到 2025 年底，好意思国和德国之间的两年期收益率互异比目前默示的低约 45 个基点。
法国巴黎资产经管公司
这是固定收益的积极环境，债券可以再次提供投资者在危机前习以为常的收入、利差和退让性特征。
法国巴黎资产经管公司
现款利率下降代表了撤出货币市集基金并在政策利率涉及谷底之前进行再投资的能源。
纽约梅隆钞票经管
债券收益率仍然具有蛊卦力，鉴于咱们对好意思联储继续降息的出路，咱们以为债券有望在 2025 年再次阐述出色。政府、公司和市政债券的收益率处于十年高位。
纽约梅隆钞票经管
更高的肇始收益率不仅为投资者提供了有蛊卦力的收入，而且还可以作为缓冲，注厚利率波动引起的价钱波动。这将在畴昔一年受益，因为利率环境可能仍然不稳定。咱们揣摸 2025 年 10 年期好意思国国债收益率为 3.25-5%，范围比正常水平要宽。
花旗
在债券中，咱们寻找相对价值，在好意思国之外的地方保握久期多头。咱们将欧洲外围的增握改为德国国债的增握，并新增英国超配。咱们减握的是好意思国和日本。
联信
预计 2025 年 10 年期好意思国国债收益率平均在 4.25% 至 4.75% 之间，30 年期固定典质贷款利率在 6.25% 至 7% 之间。
德意志银行
10 年期好意思国国债收益率应在 2025 年达到 4.75%，德国国债收益率为 2.50%。欧洲的弧线应该会跟着前端反弹而显然变陡。相反，咱们的策略师以为 JGB 市集的前端很脆弱。
DWS
在债券市集，咱们预计收益率弧线将在 2025 年进一步变陡，因为列国央行的降息尤其对两年期债券收益率变成影响。到 2025 年底，咱们预计联邦基金利率为 3.75-4%，欧洲央行入款利率为 2%。
高盛
鉴于估值低迷温顺周期配景，新兴市集股票的阐述可能会优于固定收益，的政策支握空间更大。关联词，相对于好意思国股票，新兴市集股票可能难以产生更高的讲演，尤其是从波动率调整后的角度来看。诚然在强势好意思元环境中，新兴市集硬通货固定收益应该比本币更具退让性，但如果幸免尾部波动，本币资产有更大的跑赢空间。
高盛资产经管
降息故意于固定收益。咱们以为，以债券为典质的资产竖立决策在 2025 年可能会带往复报。咱们看到了支配宽松周期的契机，通过企业和证券化信贷获取收入，并在各个行业和地区采选动态投资方法。
骏利亨德森
在固定收益界限，主要经济体的政策不对代表着现款再投资、获取逾额收益和跨地区实现讲演多元化的契机。
摩根大通公司
在利率界限，咱们确信欧元的历久存续期（下半年10年期国债收益率低于2%），因为充满挑战的增长出路和疫情前通胀的肇始水平使东谈主们对央行将通胀带回办法水平的才略更有信心，风险偏向下行。
LGIM
咱们以为，以重要的历史圭臬（刻下市集参与者的操心）来看，固定收益的收益率仍然具有蛊卦力。咱们以为这可能对固定收益策略故意，因为咱们预计会有多量资金流入以寻求这些收益。
朔方信托资产经管
货币市集基金仍然是入款或国库券等其他现款经管选项的有蛊卦力的替代品，即使好意思联储已运转降息。咱们以为货币市集利率回到接近零的可能性很小。
Nuveen
咱们深广倾向于不彊调久期，但有一个彰着的例外：市政债券。市政债券收益率弧线媲好意思国国债弧线更笔陡，而且由于信贷基本面看起来很正经，咱们以为在市政债券中历久竖立是特地念念兴趣的。
Nuveen
咱们深广看好好意思国国债（咱们以为其他界限估值更高）和投资级债券（利差较小，久期景况比咱们预期的要长）。
Pimco
咱们预计，跟着列国央行虚构短期利率，收益率弧线将变陡，为固定收益投资创造故意环境。从历史上看，优质债券在软着陆期间往往阐述雅致，在经济衰败期间以至阐述更好。此外，债券最近收复了与股票的传统反向关系，提供了贵重的多元化上风。
Pimco
债券收益率在口头和通胀调整后均具有蛊卦力，其中收益率弧线的五年期区域特地有蛊卦力。现款利率将跟着政策利率的下降而下降，而高企的政府赤字可能会跟着时刻的推移推高历久债券收益率。
信安资产经管
由于前端利率的握久旅途更低的可能性更大，因此目前增多久期将更好地使投资组合省略行使束缚下降的利率。碰劲的是，增多久期将虚构今天握有现款和现款等价物的投资者不得欠亨过更万古刻地锁定收益率来以较低的利率对资金进行再投资的风险。
荷宝
由于支握性的顺周期财政和货币政策，全球流动性得到改善，这预示着风险资产将再次打败主权债券。
施罗德投资
握有债券的旧式事理——为了产生收入——又回来了，咱们继续主张将其纳入投资组合。全国各地不同的财政和货币政策也将提供固定收益和货币的跨市集契机。矫健的企业资产欠债表守旧了信贷市集提供的收益率。
法国兴业银行
由于财政计算恶化、债务可握续性担忧和关税胁迫（新兴市集本币债券下调 3 个百分点至零），咱们再次削减了对政府债券的敞口。信贷，即“新现款”，目前与主权债券的权重疏浚，为 19%，这是由信用评级上调推动的。
裕信
假定欧元区和好意思国的货币宽松政策将如咱们预期的那样进行，咱们以为欧元区政府债券和好意思国国债的历久收益率从刻下水平下落的空间很小。对于 10 年期好意思国国债收益率，咱们预计 2025 年底的收益率将在 4.4%-4.6% 之间，比终局利率高出 40-60 个基点。咱们预计到 2025 年底，10 年期德国国债收益率将保握在 2.2% 至 2.4% 之间
裕信
鉴于债券的利差仍然具有蛊卦力，债券将供不应求，政府和公司债券的降息已充分反应在价钱中。
富国银行投资盘问所
咱们以为固定收益投资者有契机保握活跃，并同期奉行退让性和增长型策略。咱们以为，在推敲潜在利率风险的同期，保管对好意思国中期应税固定收益的增握将为投资者提供最好的相对收益率。10 年期收益率年底办法为 4.5-5%。
Allspring Global Investments
如果好意思联储实现 2% 的通胀办法，那么到 2025 年底，联邦基金利率可能会达到 3-3.5%。因此，好意思国国债收益率弧线可能会正常化并变陡，但如果通胀居高不下和/或财政冲动加强，则期限较长的债券容易受到更高收益率的影响。咱们以为，债券应在 2025 年提供“雷同债券”的讲演。
AXA 安盛投资经管公司
发达债券市集的现行收益率水平为矫健的收入讲演提供了基础，收入讲演应保握在通胀率以上。
AXA 安盛投资经管公司
对于短期和中期期限，债券市集看起来很健康。鉴于利率出路，咱们以为收益率估值合理，以至于投资者不太可能履历与 2022 年和 2023 年雷同的久期冲击。
好意思国银行
好意思国银行预测区间内务府债券收益率（举例好意思国国债收益率为 4-4 .5%）、区间内公司债券利差（好意思国投资级债券为 80-100 个基点）和新兴市集债券利差扩大（扩大高达 100 个基点）。
贝莱德投资盘问所
咱们在战术和战术层面都减握历久国债，咱们以为历久债券收益率的任何飙升都会给咱们的乐不雅不雅点带来风险。
贝莱德投资盘问所
好意思国握续的赤字和粘性通胀使咱们对其他地区（尤其是欧洲）的固定收益愈加乐不雅。咱们减握历久国债，转而看好英国国债。咱们还看好估值较低的欧洲信贷（包括投资级别和高收益债券），而不是好意思国。
高盛
宽松政接应该会保管欧洲利率相对于好意思国的跑赢阐述，尽管市集如故走了很长一段路来反应这小数。因此，更好的市集契机可能在于径直作念多德国国债，或者再行压缩中枢欧洲与中欧和东欧之间的利差，而较低的增长和利率出路最终应该会溢出。
景顺
历久政府收益率将休戚各半，但大多数收益率弧线将变陡。信用利差将略有扩大，爽约率将略有上升。银行贷款利差将略有收窄，但爽约率将略有上升。
摩根资产经管
好意思国增长放缓但稳定，价钱压力缓解，为 2025 年之前继续降息提供了跑谈。咱们以为，在软着陆情景下，10 年期国债收益率将稳定在 3.75%-4.25% 之间，这仍然是咱们的基本情况，而在硬着陆情景下，10 年期国债收益率将稳定在 3.5% 以下。
摩根资产经管
用现款延长久期。跟着收益率弧线格式继续向更笔陡的斜率正常化，超短期债券的再投资风险是真实的。
LGIM
作为一个团队，咱们进入年终短期，因为猜测可以建立在新政府对通货推广和财政出路的兴趣兴趣之上。可是，一朝预期重置完成，咱们计算将该头寸转回结构性更积极的久期出路。弧线笔陡化昭着是特朗普的一个走动，跟着时刻的推移，它可能会堕入逆境。
麦格理
咱们以为日本 10 年期国债收益率将渐渐走高，在日本央行政策正常化和全球收益率上升的配景下，到 2026 年底将达到 1.5% 独揽。
国民西敏寺银行
在债券界限，咱们倾向于看好日本政府债券，因为日本是通胀和利率上升而不是下降的地区。
朔方信托资产经管
诚然好意思国通胀率可能会稳定在好意思联储 2025 年 2% 办法的区间以上，但咱们预计这条谈路将七高八低。咱们以为 TIPS 是应酬不测通胀的重要退让性投资组合组成部分。
Nuveen
坚握全体中性久期立场是特地念念兴趣的（仍然握有多量现款的投资者应试虑延长久期）。诚然好意思联储和其他央行正在降息，但咱们预计不会快速或大幅下降。
Nuveen
利率的下调速率可能会比之前预期的要慢。在固定收益方面，这需要较少强调久期竖立，而更多地通过相对利差和信贷遴荐性来产生逾额收益。咱们预计 10 年期好意思国国债收益率将从目前运转大部分保握区间震动。
瑞士百达资产经管
诚然债券来岁可能不会带来逾额讲演，但投资环境不太可能对固定收益资产产生敌意。根据咱们的基本情景（即良性增长蔼然和通胀），咱们预计基准债券收益率将保握区间震动，但大多数发达政府债券的实质利率将为正值。
信安资产经管
跟着时刻的推移，跟着收益率弧线倒挂变陡和经济放缓变得愈加彰着，高质地、历久固定收益在风险调整后的阐述应该会更好。握有投资级债券应该可以更好地定位投资组合，以抵御经济衰败，并有助于虚构爽约风险。
荷宝
鉴于 2025 年好意思国 GDP 预测低于市集深广预期，咱们深广预计好意思国将出现负面的宏不雅不测，通胀将在 2025 年下半年不测上行。好意思国债券收益率可能会在 4.5%-5% 的某个地方达到峰值，这反应出好意思国 2025 年的平均口头增长率将超过 4%。
罗素投资
咱们以为收益率弧线笔陡，为短期债券提供了契机，因为预计短期利率的下降速率将快于历久收益率。
State Street
诚然投资级别信贷和高收益债券的息差均接近历史低位，但咱们对来岁固定收益资产的出路握乐不雅立场，并以为发达经济体主权债务的环境总体上故意。市集情怀波动和波动可能会为投资者创造经管或延长久期的契机。
Tallbacken Capital
在一段时刻内，咱们根蒂无法知谈特朗普的债券和股票看跌期权被击中了那处，或者就此而言，特朗普对债券和股票走势的反应功能自己是否是一个出动的办法。这个发现过程意味着波动性——最先是在债券市集。
Truist Wealth
对于债券投资者来说，畴昔三年收益率的急剧上升为在股票波动期间提供可靠的收入和稳定性奠定了坚实的基础。
富国银行投资盘问所
咱们预计短期好意思国国债收益率将跟着好意思联储政策利率的调整而下降，但历久收益率应该会跟着经济增长、关税和外侨截止而上升。
Allspring Global Investments
弧线前端的收益率今天特地有蛊卦力，但到 2025 年可能会走低。现款投资者应试虑延长久期以增多其投资组合产生的收入，同期在收益率跟着时刻的推移而下降时从久期中受益。
AXA 安盛投资经管公司
咱们的预测以为，欧洲的货币宽松政策将媲好意思国更大，这反应了增长放缓。因此，欧洲固定收益投资者可能会看到债券收益率的一定下降会提振总讲演。
巴克莱私东谈主银行
中性久期立场似乎是合适的，投资者应钟情利率波动，以此作为遴荐性延长久期的信号。在信贷市集，证券化信贷可能是一种有用的多元化器具，而 BB 级债券的相对价值和套利期权更难仆数。终末，新兴市集债券为投资者提供了多量契机，以改善投资组合的风险讲演景况。
法国巴黎资产经管公司
咱们以为新兴市集债券（尤其所以当地货币计价的债券）是承担利率风险的更好平台。国度/地区遴荐自然很重要
卡米尼亚克
咱们基本上逃匿了发达市集主权债券界限，尽管情况如斯，但其收益率浮浅。收益率弧线的格式（倒挂至平坦）和挥之不去的通胀问题导致咱们更心爱与实质利率挂钩（即与通胀挂钩）挂钩的债券，而不是口头债券。
高盛
债券，尤其辱骂好意思国债券，应该能提供一些保护，以应酬增长风险，包括来自更深档次贸易战的风险。尽管好意思国通胀风险在弧线前端的订价相当合理，但弧线沿线的预期更为和蔼，因此 TIPS 也可能提供雅致的投资组合对冲。将好意思国股票敞口扩大到中盘股或更平衡的竖立可能会虚构集结度和估值风险。
汇丰投资经管
跟着收益率弧线在结构上趋陡，固定收益讲演将越来越依赖于收入组成部分，而不是老本增值——尽管欧洲较低的通胀风险和更彰着的增长风险支握了那里的久期资产。
汇丰环球私东谈主银行
咱们对险些系数债券板块均握中性立场，但日本政府债券除外，咱们保管偏低比重。关联词，咱们仍然以为企业信贷，包括好意思元投资级别债券和全球高收益债券，是分散多元资产投资组归拢通过锁定高收益率来创造收益的好方法。
杰富瑞
对于利率，咱们以为 2025 年大部分时刻都处于区间内。咱们倾向于在职何抛售时买入久期，尽管咱们更好意思瞻念买入欧洲汇率而不是好意思国汇率。
摩根大通公司
在咱们的基准韧本性景中，好意思国国债的出路愈加复杂（第三季度低至 4.1%），但由于市集订价莫得完全通货紧缩的可能性，因此在弧线的短端偏向看涨久期。
瑞士隆奥
在固定收益方面，咱们保握对公司债券的偏好，因为公司债券将提供比政府债券更高的讲演。后者将受到预算赤字和寰球债务上升的挑战，从而产生更大的收益率波动。因此，咱们关注咱们以为债券收益率上升压力最小的地区，尤其是德国和英国。
麦格理
咱们对 10 年期好意思国国债收益率的预测是由咱们对好意思联储政策、增长和通胀的瞻望驱动的。到 2025 年，咱们怀疑该指数将出现区间震动，但由于对更矫健增长的但愿，该指数在上半年上升，然后不才半年回落，由于奉行的关税对出路变成压力，该指数收于 4.25%
Neuberger Berman
债券投资者可能会将醒眼力迁徙到 2025 年大部分时刻的增长出路上，并可能在本年晚些时候和 2026 年将赤字和期限溢价问题上迁徙。结果将是收益率弧线限制笔陡，债券市集波动性从弧线的短端迁徙到中间和历久部分。
法国兴业银行
在德国大选（2025 年 2 月 23 日）之前，市集的一个重要争论点是取消债务制动章程的可能性越来越大，以及主要政事力量的分裂，就像法国一样。这意味着在野党险些肯定需要在议会两院取得修改宪法所需的 2/3 多数。咱们继续建议增握外围市集而不是中枢市集、债券和股票，并增多对英国的权重。咱们也看好欧洲的银行。
Vanguard
更高的肇始收益率大大改善了固定收益的风险讲演衡量。债券仍然回来了。畴昔十年，咱们预计好意思国和全球（好意思国除外）货币对冲债券的年化讲演率为 4.3%-5.3%。这一不雅点反应了政策利率和收益率弧线渐渐正常化，尽管近期存在重要风险。
富国银行投资盘问所
与连年来比拟，货币市集基金和其他短期固定收益器具提供的收益可能低于通胀。咱们赞誉采选路线式策略延历久限，最先投资于中期期限（3 至 7 年），然后投资于历久期限，终末投资于较短期限的期限。
Allspring Global Investments
利率波动性很高，况且由于通胀不笃定性和政府债券市集的技艺压力，利率可能会走高。
BCA 盘问
在激进的财政扩张情景下，债券收益率可能会大幅走高，但这即是为什么咱们的基本不雅点是和蔼的财政推能源。通常，诚然关税时时会提高价钱，但如果它们阻扰了全球经济举止的稳定，它们很容易成为通货紧缩。这故意于万古刻的姿态。
Capital Group
好意思国通胀率正朝着好意思联储 2% 的办法下降。以史为鉴，这标明咱们可能正在进入一个债券可以继续阐述其作为投资组合多元化器具的传统变装的环境。
第一阿布扎比银行
就好意思国国债而言，该行业的价钱看起来合理，尽管并未低廉。在好意思国增长出路矫健的配景下，加上本年（2025 年）政府债券刊行量增多的出路，以及赤字马上上升，如果特朗普总统延长 2017 年的系数减税政策，咱们可能会在畴昔几个月看到价钱出现新的下行压力。
富兰克林邓普顿
好意思国经济增长走强以及通胀逆转走高的风险可能会缩小好意思联储降息的范围，这将是 2025 年历久好意思国国债的不利要素。
富兰克林邓普顿
和蔼的增长和束缚下降的通胀将使大多数其他主要央行进一步减弱政策，其中以欧洲央行、英格兰银步履首。但由于欧洲主权债务时时与好意思国国债同步波动，欧洲收益率弧线可能会变陡，欧元可能会进一步贬值。
富兰克林邓普顿
好意思国的贸易保护主义关税可能会加重全球经济垂危步地，这可能导致风险溢价上升。如果是这么，全球股市可能会堕入逆境，从而导致避险资金流动，从而提高更优质主权债券的讲演。因此，风险经管建议投资者应将欧洲历久债券纳入其中，以对冲贸易战风险。
富兰克林邓普顿
以收益为导向的投资者可能但愿推敲裁减久期，直到利率走向愈加轩敞，尽管利差水平相对较小，但增多对企业信贷、典质贷款信贷和资产支握证券的敞口是稳妥的。
汇丰投资经管
历久利率上升的环境也挑战了传统的 60/40 投资组合结构，政府债券失去了部分对冲蛊卦力。这增多了私东谈主信贷和什物质产等替代品的公道，以及对冲基金的不相关讲演。
骏利亨德森
诚然好意思国 10 年期国债收益率可能会因经济实力和潜在的政策影响而面对上行压力，但短期单子的收益率仍可能下降，尽管可能不会像欧洲那样下降，因为政策制定者还有更多责任要作念。
LPL FINANCIAL
预计债券收益率将保握高位，10 年期好意思国国债收益率可能保握在 3.75% 至 4.25% 之间。在畴昔 12 个月，咱们以为收益率的上行和下行风险大致相当，因为市集正在起劲应酬预算赤字、国债供应增多以及好意思联储刻下宽松周期范围的确切影响。对于固定收益投资者，建议专注于收益创造和久期经管，咱们以为最具蛊卦力的契机在于五年期期限范围。
摩根士丹利
在固定收益方面，跟着好意思联储降息幅度超过市集订价，好意思国国债收益率可能会继续下降。关联词，咱们的经济学家预计好意思联储将在年中之前暂停降息。
内德·戴维斯盘问
咱们将风险敞口减少到基准久期的 100%，并关闭了弧线笔陡要素。咱们增握 MBS，减握 CMBS 和 ABS。咱们其他一切都是市集权重。政策不笃定性将推动一系列结果。10 年期国债的公允价值从 4% 到 5.25% 不等。信贷仍然受到高度注重。继续疼爱贷款而不是固定利率债务。
T. Rowe Price
由于市集试图预测央行政策的变化，债券收益率一直在坐过山车。鉴于刻下的市集订价，这意味着收益率存在上行风险。关注点：现款收益率仍然具有蛊卦力，但历久固定收益较弱。高收益债券和银行贷款的收益率最故意，而新兴市集债券也具有雅致的收益出路。
东方汇理投资盘问所
只须好意思国经济握续增长，投资者就可能会对好意思国国债保握信心，但财政出路标明固定收益的波动性更高。
AXA 安盛投资经管公司
在许多国度，政策不笃定性和政府债务景况存在历久利率风险。与利率掉期弧线比拟，这如故导致历久政府债券在相对价值基础上贬值。对于一些投资者来说，这可能提供从历久公司债务转向政府债券的契机
法国巴黎资产经管公司
历久好意思国国债收益率可能会上升，以反应通胀出路的不笃定性，更无须说好意思国预算赤字了。延长或扩大减税只会导致财政出路进一步恶化。关联词，与往常一样，目前尚不了了市集是否以及何时会决定完全订价这些风险。
信贷：上流但有后劲彭博社表示，公司债务的订价看起来是齐备的，这意味着风险是向下歪斜的。但收益率正经，列国央行正在降息，爽约风险被以为相对较低。许多公司更心爱将信贷作为收入来源，而不是政府债券。
Allspring Global Investments
如果利率下降约 50 个基点，则中期（5 至 10 年期）以好意思元计价的投资级固定收益债券的多元化投资组合有可能在畴昔 12 个月内产生 6-7.5% 的总讲演。由于交易/信贷周期提前且信用风险溢价仍然被压缩，因此更高质地的偏差是合适的。
Allspring Global Investments
在全球固定收益方面，咱们的质地有所上升，故意于更具退让性的子板块。这阐述为增握医疗保健和通讯以及减握周期股。咱们还增握短期/中期到期债券，并减握收益率弧线较历久部分的久期债券。
东方汇理投资盘问所
预计好意思联储和欧洲央行将在 2025 年年中之前将政策利率下调至历久中性水平，预计好意思国国债的阐述将最先政府债券，而投资级信贷也将受益。经济衰败概率低且非截止性财政政策（至少在好意思国事这么）标明债券将成为投资组合多元化的舛误，实现其创收功能。
法国巴黎资产经管公司
相对于政府债券，投资级信贷应提供更高的讲演，因为利差仍然受到抵制，同期经济保握稳定增长。诚然好意思国和欧元区的息差都很窄，不管是投资级别照旧高收益债券，但欧元区投资级别信贷的息差相对较好，咱们以为该资产类别提供最好的风险调整后讲演。
Fidelity
咱们的多元资产团队建议，不要局限于以前的明星，关注那些在对东谈主工智能和技艺的见谅中被忽视的市集界限。它们强调了好意思国中型股，主题投资者强调了畴昔财务景况，收入投资者强调了非好意思国久期、CLO 和短期高收益信贷，以及对于注重回撤的投资者，他们强调了完全讲演策略的价值。
高盛资产经管
降息故意于固定收益。咱们以为，以债券为典质的资产竖立决策在 2025 年可能会带往复报。咱们看到了支配宽松周期的契机，通过企业和证券化信贷获取收入，并在各个行业和地区采选动态投资方法。
景顺
咱们的优化经由明确偏疼银行贷款、投资级信贷和巨额商品，而黄金和股票则不受接待。迎面对痛楚的遴荐时，咱们目前犯了更大的诞妄（鉴于咱们以为经济将加速发展）。
摩根资产经管
咱们看好代理 MBS 和资产支握证券等证券化市集的高质地久期。咱们还看好各式企业信贷（IG、高收益、银行贷款和可调理债券）。这些行业将在软着陆情景中受益，并继续提供有蛊卦力的收益率，即使利差仍然很小。
LGIM
咱们以为，以重要的历史圭臬（刻下市集参与者的操心）来看，固定收益的收益率仍然具有蛊卦力。咱们以为这可能对固定收益策略故意，因为咱们预计会有多量资金流入以寻求这些收益。
Nuveen
咱们深广看好好意思国国债（咱们以为其他界限估值更高）和投资级债券（利差较小，久期景况比咱们预期的要长）。
施罗德投资
握有债券的旧式事理——为了产生收入——又回来了，咱们继续主张将其纳入投资组合。全国各地不同的财政和货币政策也将提供固定收益和货币的跨市集契机。矫健的企业资产欠债表守旧了信贷市集提供的收益率。
法国兴业银行
由于财政计算恶化、债务可握续性担忧和关税胁迫（新兴市集本币债券下调 3 个百分点至零），咱们再次削减了对政府债券的敞口。信贷，即“新现款”，目前与主权债券的权重疏浚，为 19%，这是由信用评级上调推动的。
瑞银
鉴于央行进一步降息，现款讲演将减少。同期，投资级别债券提供有蛊卦力的收益率和老本收益后劲，以好意思元计较的总预期讲演在中个位数范围内。
AXA 安盛投资经管公司
咱们继续看到好意思国高收益债券（一种短期资产类别）提供健康的讲演。
贝莱德投资盘问所
好意思国握续的赤字和粘性通胀使咱们对其他地区（尤其是欧洲）的固定收益愈加乐不雅。咱们减握历久国债，转而看好英国国债。咱们还看好估值较低的欧洲信贷（包括投资级别和高收益债券），而不是好意思国。
贝莱德投资盘问所
咱们偏好短期和中期投资级别信贷，与历久信贷比拟，这种信贷的收益率相似，利率风险较低。咱们还看好好意思国和欧元区的短期政府债券，以及英国全体的金边债券。
Capital Group
对于高质地的公司债券市集来说，总收益率在 5% 独揽似乎至极有蛊卦力。如果还将潜在的降息推敲在内，那么畴昔 12-18 个月的总讲演率为中高个位数，这似乎是一个至极合理的预期。
Capital Group
投资者可以从优质债券中取得健康的收入水平。证券遴荐可能是讲演的驱能源，在机构典质贷款债券和证券化信贷方面存在有蛊卦力的契机。
卡米尼亚克
咱们偏好短期投资级别企业，因为利率下调会抵消信用利差可能扩大的情况;以及在净刊行量为负的配景下具有故意技艺配景的高收益债券，预计畴昔几个季度投资者的胃口将握续自负这些债券的需求。
景顺
历久政府收益率将休戚各半，但大多数收益率弧线将变陡。信用利差将略有扩大，爽约率将略有上升。银行贷款利差将略有收窄，但爽约率将略有上升。
摩根大通公司
咱们在信贷方面总体上具有建造性，欧元高等第略有扩大，好意思元高等第略有收窄。
摩根士丹利
摩根士丹利策略师以为，杠杆贷款在风险和讲演之间取得了最好平衡，最先于投资级别和高收益债券，而且好意思国市集比欧洲市集更具蛊卦力。
摩根士丹利
固定收益市集可能在 2025 年上半年受益，因为和蔼的增长和较低的通胀促使进一步降息。在本年下半年，如果政策支握并购举止大幅回升，相对价值应该会转向股票。但交替的时机将决定一切。
朔方信托资产经管
在固定收益方面，咱们继续看好高收益债券，因为高收益率、矫健的基本面和故意的市集配景。信用评级上调的速率超过了下调的速率，高收益债券市集的全体信用质地仍处于历史高位
Nuveen
咱们看好高收益（尤其是省略抵御增长放缓的高质地板块）、证券化资产（资产支握和交易典质贷款支握板块提供价值）和高等贷款（鉴于历久较高的利率环境，这些板块看起来越来越有蛊卦力）。鉴于近期的矫健阐述，咱们对优先证券的观点愈加中立，尽管咱们以为 1,000 好意思元面值的证券具有价值。
信安资产经管
跟着时刻的推移，跟着收益率弧线倒挂变陡和经济放缓变得愈加彰着，高质地、历久固定收益在风险调整后的阐述应该会更好。握有投资级债券应该可以更好地定位投资组合，以抵御经济衰败，并有助于虚构爽约风险。
State Street
诚然投资级别信贷和高收益债券的息差均接近历史低位，但咱们对来岁固定收益资产的出路握乐不雅立场，并以为发达经济体主权债务的环境总体上故意。市集情怀波动和波动可能会为投资者创造经管或延长久期的契机。
裕信
套利走动将成为信贷市集的游戏称号。欧元区正经的宏不雅经济增长和踏实处于复苏模式的信贷周期推动了欧洲非金融信贷的雅致阐述。
东方汇理投资盘问所
投资级别和短期高收益信贷、杠杆贷款、新兴市集债券和私东谈主债务的契机很有蛊卦力。
Apollo 全球经管
咱们预计信贷基本面将保握正经。再加上更高的总收益率和笔陡的收益率弧线，可以继续蛊卦资金流入该资产类别。咱们以为，即使进一步压缩的空间越来越有限，这应该会守旧估值。
巴克莱私东谈主银行
中性久期立场似乎是合适的，投资者应钟情利率波动，以此作为遴荐性延长久期的信号。在信贷市集，证券化信贷可能是一种有用的多元化器具，而 BB 级债券的相对价值和套利期权更难仆数。终末，新兴市集债券为投资者提供了多量契机，以改善投资组合的风险讲演景况。
Capital Group
经济增长伴跟着降息，可能为好意思国企业债券提供故意的利好要素。王人集有蛊卦力的收益率，好意思国企业投资级（BBB/Baa 及以上）和好意思国高收益债券可能会使寻求收益的投资者受益。
Capital Group
咱们的投资组合目前偏向于更高质地的投资级别信贷，因为咱们以为，鉴于利差较小，该界限具有更好的相对价值。尽管如斯，咱们的分析师以为，该指数提供的有蛊卦力的收益率水平、改善的信贷质地以及相对较短的好意思国高收益债券的握续时刻，为混结伙产投资组合提供了雅致的多元化利差来源。
花旗
信贷往往对好意思国经济景况恶化反应更早，而且利差如斯之小，以至于在避险情怀上升的情况下（可能是好意思国增长结果疲软），凸性故意于减握股票以对冲咱们的股票超配。咱们倾向于在好意思国之外地区奉行偏低比重，因为好意思国信贷应受益于虚构公司税和减弱管制。因此，咱们减握欧盟投资级和新兴市集主权信贷。
Columbia Threadneedle
固定收益应该有一个雅致的基础运转：收益率具有蛊卦力，列国央行正在参与支握性的降息周期，但互异将存在。股票和信用遴荐将是最重要的。
汇丰投资经管
信贷其他界限的高总收益率存在故意的契机，基础坚实，但许多细分市集“订价齐备”。这险些莫得缓冲措施来应酬信贷质地的任何下滑。
汇丰环球私东谈主银行
咱们对险些系数债券板块均握中性立场，但日本政府债券除外，咱们保管偏低比重。关联词，咱们仍然以为企业信贷，包括好意思元投资级别债券和全球高收益债券，是分散多元资产投资组归拢通过锁定高收益率来创造收益的好方法。
骏利亨德森
历史上较小的企业利差标明，证券化行业和优质高收益企业可能是增多风险的更好方式。鉴于周期的阶段，应优先推敲多元化和质地。
杰富瑞
总体而言，咱们对 2025 年的评级为正，但由于利差处于刻下短促的水平，因此跑赢大盘的空间有限。咱们以为，到 2025 年，信贷仍将是一个总收益率故事，而不是一个价差故事。
杰富瑞
在咱们看来，仍有相当多的现款在场外恭候投资。好意思国货币市集基金范围已超过 7 万亿好意思元。跟着好意思联储利率走低，现款将需要进行投资并支握一般固定收益，尤其是信贷。
瑞士隆奥
在固定收益方面，咱们保握对公司债券的偏好，因为公司债券将提供比政府债券更高的讲演。后者将受到预算赤字和寰球债务上升的挑战，从而产生更大的收益率波动。因此，咱们关注咱们以为债券收益率上升压力最小的地区，尤其是德国和英国。
摩根士丹利
2025 年的企业信贷也可能是一个两半的故事。上半年舒缓的环境可能会保管企业信贷，但下半年的情况会发生变化，因为股票可能会跑赢大盘。
瑞士百达资产经管
从中期来看，咱们对信贷握建造性立场。尽管公司债券利差已降至接近历史低点，但公司资产欠债表仍然健康，现款充足。爽约率较低且束缚下降，稳妥咱们对畴昔五年平均爽约率 2.7% 的预测。此外，信贷将受益于进一步的降息。
Pimco
好意思国机构典质贷款支握证券 （MBS） 为公司信贷提供了一种有蛊卦力且流动性强的替代决策。此外，铺张和非铺张界限的资产板块为私募市集投资者提供了有蛊卦力的契机，尤其是相对于企业贷款而言。
荷宝
尤其是好意思国投资级信贷，其利互特别低。比拟之下，欧元投资级信贷相对于好意思国似乎更具蛊卦力，因为利差逗留在 20 年期中位数以下。
罗素投资
由于利差收窄，信贷市集的上行空间可能有限，尤其是好意思国高收益和投资级别债券。这为将固定收益敞口扩大到更具蛊卦力的风险/讲演衡量界限创造了契机，举例新兴市集好意思元债券和私东谈主信贷。
Truist Wealth
咱们仍然倾向于优质债券，因为相对于畴昔二十年，收益率仍然很高。咱们耐性肠寻找更好的战术契机来上调估值较高的信贷。
Allspring Global Investments
鉴于支握性的基本面和技艺配景，信用利差可能保握收窄。恭候更好的切入点可能会导致投资者错过有蛊卦力的套利。
Apollo 全球经管
鉴于信贷估值紧缩和贝塔系数压缩，咱们以为在延长利差存续期或下调评级范围方面，不会有蛊卦东谈主的风险讲演衡量。咱们还以为，在私募公私利差仍然较高的情况下，私募信贷的价值更高。
AXA 安盛投资经管公司
在信贷方面，尽管利差收窄，但额外讲演和企业资产欠债表的握续健康状态守旧了投资级别和高收益债券的蛊卦力。自然，投资者对信贷的情怀将受到政策演变和地缘政事风险的不笃定性影响，但从风险调整后的讲演来看，信贷是有蛊卦力的。
法国巴黎资产经管公司
推敲畴昔一年的投资者应该毅力到畴昔 12-18 个月将出现的大范围企业再融资波澜，这可能会导致更高的收益率（和更低的价钱）。好意思国典质贷款可能是一个有用的替代品，鉴于其政府支握，它提供更高的收益率和隐含的 AAA 评级。
Columbia Threadneedle
降息周期应该会为优质债券创造故意的配景，但咱们以为 2025 年的信贷分散将加重。九行八业的资产欠债表健康景况并不一致，高杠杆公司，尤其是高收益公司，可能容易受到攻击。
德意志银行
对于信贷而言，2025 年运转时处于至极垂危的水平，因此最可能的结果是利差扩大，即使这将在市集大部分的盈支平衡范围内。
DWS
公司债券在 2025 年应该会保握蛊卦力，因为它们确刻下利息收益率很高，而且全体经济矫健。关联词，咱们预计收益率利差不会进一步收窄。咱们偏好具有投资级别地位的债券，而不是莫得投资级别地位的债券。
富兰克林邓普顿
以收益为导向的投资者可能但愿推敲裁减久期，直到利率走向愈加轩敞，尽管利差水平相对较小，但增多对企业信贷、典质贷款信贷和资产支握证券的敞口是稳妥的。
汇丰投资经管
咱们以为资产支握证券等久期较短的信贷看起来很兴趣兴趣。鉴于其浮动利率的性质，他们受益于更高的历久情景。证券化信贷的肇始收入水平较高，与传统固定收益的相关性较低，使其成为投资组合的有用多元化器具。
内德·戴维斯盘问
咱们将风险敞口减少到基准久期的 100%，并关闭了弧线笔陡要素。咱们增握 MBS，减握 CMBS 和 ABS。咱们其他一切都是市集权重。政策不笃定性将推动一系列结果。10 年期国债的公允价值从 4% 到 5.25% 不等。信贷仍然受到高度注重。继续疼爱贷款而不是固定利率债务。
Pimco
鉴于咱们看到企业信贷由于估值收紧而出现一些自脸色感，咱们保管审慎立场，疼爱更高质地的信贷和结构性家具。与价钱所默示的比拟，质地较低的浮动利率私东谈主市集区域似乎更容易受到经济衰败和利率变化的影响，信用风险可能在收益率下降的同期上升，这可能使借债东谈主受益，但会挫伤投资者的利益。
Fidelity
固定收益投资者面对低利差，这些利差是为雅致的经济景况订价的。由于预计寰球部门赤字将扩大，关税和贸易争端的出路，以及握续的地缘政事垂危步地，因此不太乐不雅的情景被低估了。这代表了信贷市集的潜在价值来源。
巨额商品：追求黄金彭博社表示，华尔街对黄金能否继续大放异彩存在不对，尽管多头以为这是对不可预测的宏不雅配景的雅致对冲。改善增长和技艺基础设施（数据中心、发电厂）的建造可能会提振基本金属。莫得东谈主特地看好石油。
法国巴黎银行
咱们以为，在 2025 岁首创下新高后，好意思元走强和好意思联储按兵不动将不才半年遏制金价。
花旗
咱们预测，到 2025 年年中，油价将渐渐下落至每桶 60 好意思元，并保握在该水平隔邻。
景顺
咱们的优化经由明确偏疼银行贷款、投资级信贷和巨额商品，而黄金和股票则不受接待。迎面对痛楚的遴荐时，咱们目前犯了更大的诞妄（鉴于咱们以为经济将加速发展）。
麦格理
从根蒂上说，咱们继续预计 2025 年石油市集将严重供过于求，即使假定沙特阿拉伯的供应握续低迷。关联词，咱们看到了彰着波动的空间。咱们正在限制上调全年瞻望，WTI 平均价钱从每桶 65 好意思元独揽升至每桶 66 好意思元独揽。
裕信
如果中东的地缘政事垂危步地莫得升级为更泛泛的地区冲突，咱们预计 OPEC+ 将寻求将布伦特原油价钱稳定在每桶 75 好意思元独揽。
好意思国银行
好意思国银行预计巨额商品价钱最终将在 2025 年高涨;基本金属和贵金属价钱预计将高涨（铜价高涨 17%，黄金价至每盎司 3,000 好意思元）;但油价逆势而上（布伦特原油平均每桶 65 好意思元，比 2024 年下落 20%）。
BCA 盘问
咱们作念多好意思元，对巨额商品中的能源和工业金属握负面观点。咱们可能会继续增握黄金，直到咱们看到央行购买量可能会减少的重要把柄。投资者应该逢低买入黄金。
法国巴黎银行
由于关税遏制了需求增长，下半年原油价钱可能会面对看跌压力。
花旗
尽管贵金属大幅高涨，但咱们仍然作念多贵金属，这主如果因为在特朗普的指引下，操心我方可能成为制裁办法的国度的央行将更有能源从好意思元转向多元化。黄金是他们可用的少数遴荐之一。
DWS
咱们预计金价不会像 2024 年那样反弹，但咱们预计它仍将取得可不雅的涨幅。不管若何，咱们信托，在充满挑战的 2025 年，贵金属可能会成为很好的对冲器具。
汇丰环球私东谈主银行
在财政扩张政策导致好意思国债务增多、通胀可能走高和全球不笃定性的配景下，咱们以为畴昔几个月金价将进一步走高。
杰富瑞
咱们以为 2025 年对石油行业来说是充满挑战的一年。关联词，咱们以为宏不雅形势对金属故意，尤其是铜和黄金。
摩根大通公司
在巨额商品方面，疲软的石油供需基本面可能会压低油价，特朗普的能源议程将进一步支握油价。
摩根钞票经管
至关重要的是，黄金——最初的避险资产——可以作为一种有蛊卦力的对冲器具，对冲地缘政事风险以及主权债务和赤字的不笃定性。咱们还以为好意思元在结构性上被高估。黄金是分散货币敞口的灵验方式。
瑞士隆奥
根据好意思国新的贸易和能源政策，2025 年可能是好意思元走强和油价下落的一年。咱们预计黄金将在避险需乞降列国央行的结构性购买方面阐述雅致，但讲演率不太可能与 2024 年同日而言。工业金属应得到积极的经济增长的支握。
内德·戴维斯盘问
咱们目前看涨黄金。咱们对好意思元、欧元、日元和英镑握中性立场。
瑞士百达资产经管
黄金继续为对冲通胀、地缘政事风险和特朗普总统任期内任何不可预感的冲击提供有用的对冲器具。在最近的修正之后，贵金属如故运转走高，可能会蛊卦避险资金流入。
施罗德投资
在投资者寻求多元化投资器具的情况下，咱们仍然看好黄金，因为它可以对冲债券等经济衰败风险。在出现更多滞胀结果和地缘政事事件的情况下，它亦然一种很好的价值储存妙技。
法国兴业银行
好意思国的能源政接应该确保石油保握丰富。此时，沙特阿拉伯的产能严重弥漫，需求增长仍然令东谈主失望。基于此，咱们预计油价将继续呈下落趋势，尽管特朗普采选了政策，但仍有空间抵消通胀数据带来的一些潜在担忧，况且只允许大多数央行保握限制的宽松偏见，注重急剧笔陡。
法国兴业银行
列国央行增多黄金储备是咱们要强调的另一个历久趋势。除了握有 7%（不变）的多量黄金以应酬日益加重的全球地缘政事垂危步地外，咱们对巨额商品的敞口为零。
瑞银
较低的利率、握续的地缘政事风险以及对好意思国政府债务的担忧应该会在 2025 年继续守旧黄金。跟着需求增多以及对发电、存储和电力输送的投资增多，铜和其他过渡金属也存在历久契机。
裕信
除非地缘政事垂危步地升级或通胀顿然飙升，不然黄金在不久的将来可能面对有限的上行空间。
富国银行投资盘问所
咱们以为，在国际经济和蔼复苏和全球利率下降的推动下，巨额商品处于故意地位，可以从全球需求反弹中受益。咱们倾向于握有一篮子巨额商品，以增多对巨额商品牛市超等周期再行加速的敞口。
东方汇理投资盘问所
咱们正在平衡 2025 年和蔼的抗风险立场与周期性基本金属和基础设施等抗通胀资产。
法国巴黎资产经管公司
咱们预计，跟着投资者寻找替代的避险资产，金价将握续受到守旧。
高盛
在咱们的基线预测中，咱们继续以为油价区间震动，布伦特原油价钱可能保握在每桶 70 好意思元至 85 好意思元的区间内。包括延期讲演在内，这意味着能源和咱们更泛泛的巨额商品指数在主要情况下应该会提供限制的正讲演。但咱们以为突破这些范围的风险正在增多。
景顺
跟着好意思联储减弱政策，好意思元将走软。全球经济加速和好意思元疲软将守旧巨额商品。
LPL FINANCIAL
对各式商品的需求对于全球新的基础设施神色和老化基础设施的握续翻新至关重要。数据中心的建造将需要多量的商品。对于投资者来说，巨额商品敞口应仍然是跨巨额商品详细体多元化的投资组合的一小部分。此外，投资者应试虑基础设施契机。
施罗德投资
由于对全球增长的担忧，巨额商品一直不受接待，但它们在提供多元化和创建有弹性的投资组合方面阐述把稳要作用。能源是实现这一办法的一种方式，而黄金仍然是最终的避险资产。
谈明证券
鉴于利率轨迹的变化、好意思元坚挺以及列国央行和金币和金条投资者对什物金属的领受速率放缓，黄金市集很可能如故准备好沉稳近期的涨幅。
裕信
宏不雅经济和地缘政事的不笃定性将继续保管对贵金属的需求，而工业金属将恭候更好的经济增长出路。
东方汇理投资盘问所
咱们以为 2025 年石油市集的波动率将愈加频繁地飙升，但供应仍将是驱能源。沙特阿拉伯好意思瞻念给与更低的价钱以收复欧佩克的信誉并再行取得市集份额，以及束缚增长的非欧佩克产量，都标明价钱平衡较弱，处于咱们 75 好意思元至 80 好意思元的布伦特办法的低位。
花旗
近在面前的关税意味着基本金属的走动可能不会那么好，尽管有迹象标明全球制造业采购司理东谈主指数（PMI）如故走高，这时时是守旧性的。咱们很想在关税驱动的回调中买入。
杰富瑞
总的来说，咱们预计（并但愿）2025 年在地缘政事方面会比畴昔几年好。特朗普总统任期能否在乌克兰和俄罗斯之间达成左券还有待不雅察。它将对巨额商品价钱和欧洲的增长出路产生重要影响。
摩根钞票经管
从长久来看，咱们以为股票与债券的负相关性将握续。但咱们以为，领有省略为股票和固定收益提供多元化的资产是有劲的论据。什么稳妥要求？从历史上看，房地产、巨额商品和基础设施与股票和债券的相关性较低。与此同期，多元化的对冲基金策略在后 COVID 时期解释了其价值。
货币：好意思元强势主导好意思元汇率虽处高位，但华尔街衡量后深广以为，跟着特朗普政策落地，好意思元短期内将进一步走强。多家金融机构预测好意思元将与欧元达到平价（1好意思元兑1欧元）。
法国巴黎银行
鉴于咱们预期前端利差将扩大，咱们预计欧元兑好意思元将在 2025 年跌至平价。
Capital Economics
在经济增长格外疲软和劳能源市集景况降温的情况下，咱们以为欧元区的政策制定者将比其他主要经济体的政策制定者更积极地降息。咱们预测，到 2025 年底，欧洲央行将把舛误政策利率下调至 1.5% 独揽。一个结果是欧元可能会进一步走弱：咱们以为来岁欧元兑好意思元将达到平价。
摩根大通公司
咱们也看好好意思元，命令欧元兑好意思元突破平价（第一季度为 0.99），咱们预计好意思元兑日元将在日本央行政策比目前订价的更鹰派（第一季度为 151，）的配景下回落（第一季度为 151， 148 秒）。
LPL FINANCIAL
当选总统特朗普忽视的关税可能会加重货币市集的波动性，并激发对通胀的担忧，从而给好意思元带来额外的上行压力。基于这一配景，咱们信托好意思元将在 2025 年得到充分守旧。咱们预计下行风险有限，而特地念念兴趣的上行空间可能会受到好意思联储不那么鹰派的引力拉力的截止。
麦格理
咱们以为，好意思元此次涨势还有待进一步发展。东谈主们深广乐不雅地以为，关税将渐渐推出，而不是爆炸性地推出，而且只会在最多蔓延一年之后推出——师法前次使用的脚本。其时，好意思元从 2018-19 年运转泛泛走强，历史很可能行将重演。
麦格理
日元可能是咱们预期好意思元泛泛走强的独一例外。它的涨幅应该会超过好意思元。
法国兴业银行
日本的增长看起来比预期的要矫健，而工资和通胀出路可能会触发货币政策正常化。基于与好意思国和欧洲的货币政策不对，以及大幅低估（即：最好预期讲演之一），咱们仍然对日元敞口很大（统统 17%，尽管下调了 3 个百分点）。咱们以为，日本股票仍然是一种相对有蛊卦力的资产，这收货于正经的资产欠债表和更具支握性的鼓励价值政策。
裕信
咱们预计好意思元将在 2025 年大放异彩。特朗普担任总统可能会导致更高的通胀、好意思联储愈加严慎的立场、与贸易垂危步地加重以及好意思国愈加寂然主义的酬酢政策，系数这些都标明对好意思元的矫健需求。
富国
跟着关税、地缘政事风险、好意思国财政和外侨政策成为好意思元握续走强的积极催化剂，好意思元和货币波动性似乎有望上升。
BCA 盘问
咱们作念多好意思元，对巨额商品中的能源和工业金属握负面观点。咱们可能会继续增握黄金，直到咱们看到央行购买量可能会减少的重要把柄。投资者应该逢低买入黄金。
法国巴黎银行
咱们以为好意思元兑东谈主民币、墨西哥比索、加元、瑞典克朗和 CEE3 货币将进一步高涨。
富兰克林邓普顿
在外汇市集，跟着投资者在好意思国股票（寰球和私东谈主）、好意思国固定收益（鉴于好意思国利率较高）和径直投资中寻求更高的讲演，好意思元应该会继续增值。
高盛
好意思元多头头寸还应提供保护，注重好意思国利率上行和束缚扩大的关税风险，从而加强好意思国投资者继续对冲其外洋债券（和股票）风险的事理。
汇丰环球私东谈主银行
诚然预计全球政策利率将下调，但好意思元仍将是收益率较高的货币之一，这使得其具有蛊卦力。好意思国经济的出色阐述可能是另一个守旧来源。跟着关税增多了咱们这个多极全国的不笃定性，好意思元可能会继续从其避险地位中取得一些守旧。
内德·戴维斯盘问
咱们目前看涨黄金。咱们对好意思元、欧元、日元和英镑握中性立场。
瑞士百达资产经管
在外汇市集，咱们预计好意思元将在短期内超调。鉴于好意思国增长具有弹性且通货紧缩停滞不前，好意思联储不太可能大幅降息。关联词，咱们以为，在政府开销扩大和往往账户失衡以及上流的估值双重赤字的压力下，好意思元正在接近周期性和历久峰值。
谈明证券
特朗普新总统任期的第一阶段是引入全球贸易不笃定性，目的是重塑政策。第一章程效应酬好意思元故意，反应了全球贸易垂危步地和相关关税的影响。
东方汇理投资盘问所
咱们以为，好意思国通胀卷土重来和利率波动性飙升是目前好意思元需要大幅上行的独一情况。咱们很难信托这么的趋势会握续下去，并预计好意思元最终会在 2025 年走软。
花旗
咱们预计好意思元涨势将握续到 2025 年第一季度，并可能握续到上半年，使好意思元相对于畴昔两年进入一个新的更高区间。关联词，跟着时刻的推移，不笃定性将占据主导地位，潜在的经济（以及央行）结果的范围似乎比连年来更大。
德意志银行
在外汇方面，亮点是欧元兑好意思元在 2025 年趋于平价，但对不笃定的关税轨制有很高的贝塔系数，然后是欧洲政接应酬措施，这可能会在咱们进入 2026 年时提振单一货币。
景顺
跟着好意思联储减弱政策，好意思元将走软。全球经济加速和好意思元疲软将守旧巨额商品。
Pimco
在外汇方面，跟着好意思联储降息，咱们在一定程度上减握了好意思元，同期分散投资发达市集和新兴市集的货币。
富国
隐迹所应该会得到短期的相对守旧，如果利差莫得显赫扩大，瑞士法郎和日元将受益。
荷兰银行投资经管决策
欧洲的关税挑战可以通过谈判杠杆和货币对好意思元的贬值来缓解。
荷宝
在咱们的基本预测中，好意思元可能会握续走强，特地是如果好意思联储减慢宽松政策的要领，况且好意思国经济在 2025 年下半年相对于全国其他地区保握弹性。好意思元-日元走动引起了咱们的兴趣，因为日元相对于相对购买力平价的折价是历史性的。
罗素投资
预计好意思元将面对关税、好意思国经济矫健以及好意思联储与其他央行比拟不那么鸽派的上行压力。关联词，其估值仍然很高，新兴市集货币如故面对压力。鉴于此，咱们将在 2025 年截止投资组合中的货币押注，同期对全年可能出现的任何契机和风险保握警惕。
瑞银
好意思元可能会夹在短期积极驱动要素（包括好意思国劳能源市集垂危和关税）和历久无望要素（包括高估）之间。投资者应行使走强期来减少好意思元敞口。
另类资产：私募市集主导彭博社表示，在利率握续下降、寰球资产估值高企及投资事迹分化加重的配景下，华尔街正积极珍贵私募市集和对冲基金，将其视为实现投资多元化和获取高讲演的潜在渠谈。
信安资产经管
咱们以为，在 2025 年的基本经济情景中，私募市集板块应该会实现改善或稳定的阐述。即使在不太联想的畴昔环境中，私东谈主市集部门（房地产、基础设施、另类信贷和资产支握贷款）确刻下定位也可能在一定程度上缓解负面或尾部风险结果。
罗素投资
咱们预计，跟着 IPO（初度公开募股）和后期上市的减少，公开市集的转变正在加速，私募市集将继续在束缚变化的老本流动阵势中阐述越来越重要的作用。在这种环境下，咱们以为多经管东谈主方法至关重要。咱们信托，通过分散专科经管东谈主，尤其是什物质产，投资者可以取得更泛泛的契机，将寰球和私东谈主市集投资相王人集
纽约梅隆钞票经管
私募信贷是咱们保举的投资组合中的全天候竖立。它提供更高确刻下收入，况且在畴昔十年中跑赢了寰球债务市集，举例投资级和高收益债券。在利率上升环境和低利率时期都是如斯
摩根资产经管
鉴于公开市集估值高、债券收益率较低以及股票/债券的正相关性，投资者应行使另类投资来提高投资组合讲演、收入和多元化。
摩根钞票经管
咱们以为，对电力行业的老本投资行将燃烧，主要有三个原因：好意思国制造业的再工业化、清洁能源经管决策中电气化的使用增多以及数据中心需求激增。但愿行使束缚增长的电力需求的投资者可以专注于泛泛的基础设施基金、发电和公用事迹公司。
瑞士隆奥
另类资产在扩大多元资产投资组合的投资契机方面阐述着更大的作用。咱们强调房地产、对冲基金策略和私东谈主资产的作用。
高盛资产经管
跟着经济的调整，私募市集和其他另类资产束缚发展，并蛊卦了更泛泛的投资者基础，以寻求补充其传统市集敞口。咱们看到私募股权、私募信贷、房地产、基础设施和对冲基金存在多元化的契机。
汇丰环球私东谈主银行
咱们以为股票、固定收益和货币的波动性和分散性将继续很大。这应该故意于多头/空头和主动型策略，并强调对冲基金作为投资组合多元化器具的重要性。咱们保管对对冲基金的偏高比重。咱们最看好非必需宏不雅、系统性股票市集中性、亚洲股票多头/空头、多策略和多神色经管经管东谈主。
LPL FINANCIAL
投资者应为 2025 年更具活力的市集环境作念好准备，并推敲使用替代策略来进一步分散和增强投资组合。股票市集中性、全球宏不雅和经管期货策略处于故意地位，可以行使增多的波动性和市集分散性。
富国银行投资盘问所
在私募老本方面，咱们保管对成长型股票和中小盘股收购策略的故意指引，因为走动举止继续突显对高质地增长和减少债务的偏好。如果经济在 2025 年加速增长，正如咱们预期的那样，咱们倾向于竖立省略无邪适合束缚变化的市集条件的策略，举例股票对冲 – 定向、相对价值 – 多头/空头信贷和宏不雅 – 全权拜托。
东方汇理投资盘问所
行使波动性多元化器具（对冲基金和完全讲演策略）、流动性多元化器具（私募市集）和宏不雅/地缘政事多元化器具（黄金）。
Apollo 全球经管
咱们信托，通过纳入私募市集（股票和信贷）进一步分散投资组合，产滋历久逾额收益的后劲仍然更具蛊卦力。
法国巴黎资产经管公司
到 2025 年，咱们以为私东谈主信贷也将蛊卦资金流入。在资产欠债表泛泛去杠杆化后，欧洲公司的基本面至极矫健。投资者正在寻求收益，寰球信贷市集的矫健阐述即是明证。对于那些具有稳妥投资期限的投资者来说，相对于传统的固定收益，私募信贷可以产生有蛊卦力的风险调整后讲演。
纽约梅隆钞票经管
较低的利率和新政府可能带来的减弱管制环境应该会为并购和 IPO 举止再行燃烧创造条件。咱们看好收购和风险投资基金，这两类基金一直比被迫寰球投资提供非流动性溢价，以换取更长的握有期。
Fidelity
需要多元化的投资组合来分散风险，这也为私东谈主资产提供了事理。进入 2025 年，许多市集仍处于复苏的风口浪尖，价钱较低，存在可能在中历久内带来可不雅讲演的投资契机。
瑞银
住宅和交易房地产投资的出路一派光明。在供应受限和需求上升的情况下，物流、数据中心和多户住宅等界限存在契机。
贝莱德投资盘问所
在私募市集，咱们坚握历久偏好基础设施股票，因为基础设施股票的相对估值具有蛊卦力，而且实力浑厚。在收入方面，咱们偏好径直贷款，因为私募信贷的收益率更具蛊卦力。
贝莱德投资盘问所
咱们看到了比特币等资产提供特有风险和讲演来源的后劲。跟着债券等传统多元化器具不再像以前那样灵验，投资者有更多事理对投资组合保握活力。
DWS
由于历久利率相当稳定，另类资产险些莫得受到货币政策的推动，但许多界限的基本面景况都在改善，举例住宅房地产。
汇丰投资经管
另类资产类别，如私募信贷，为实现多元化和韧性全球竖立提供了有价值的遴荐。
汇丰投资经管
历久利率上升的环境也挑战了传统的 60/40 投资组合结构，政府债券失去了部分对冲蛊卦力。这增多了私东谈主信贷和什物质产等替代品的公道，以及对冲基金的不相关讲演。
摩根钞票经管
从长久来看，咱们以为股票与债券的负相关性将握续。但咱们以为，领有省略为股票和固定收益提供多元化的资产是有劲的论据。什么稳妥要求？从历史上看，房地产、巨额商品和基础设施与股票和债券的相关性较低。与此同期，多元化的对冲基金策略在后 COVID 时期解释了其价值。
LGIM
咱们以为宏不雅条件支握私东谈主信贷再次矫健，但需要关注历久更高的利率和浓烈的银行竞争。根据如故重置的收益率和随后的收入增长，预计房地产讲演将是合理的，而不是收益率压缩。
LPL FINANCIAL
在私募市集界限，私募信贷和基础设施仍然具有蛊卦力，尽管预期有所放缓。诚然私募股权面对的挑战仍然存在，但二级市集应该存在契机。
Neuberger Berman
许多要素正在共同开释被压抑的企业走动急流：高于趋势的增长;高潮的寰球股票市集估值;更稳定的通胀和央行出路;银行重返杠杆假贷市集;利率下降和信贷利差收窄;也许最重要的是，好意思国监管立场的预期变化。事件驱动型对冲基金策略将受益于一系列巨大的新契机。
朔方信托资产经管
咱们以为，由于贷款从传统老本提供者转向私东谈主信贷资产经管公司，而较低的利率可能会饱读动 2025 年出现更多并购，从而推动私募信贷增漫空间。
罗素投资
咱们以为私募信贷是一种具有韧性的资产类别，尤其是在刻下利率较高的环境中。由于资产典质贷款和欧洲径直贷款提供了有蛊卦力的相对价值，咱们正在将固定收益敞口扩大到这些界限，以取得更高的收益和更好的多元化。咱们以为房地产和基础设施界限存在有蛊卦力的投资契机，尤其是受益于稳定历久利率和相对于其他增长资产故意的相对估值的界限。
施罗德投资
私募市集还可以通过敞口投资于不同类型的资产来匡助提供弹性，这些资产时时比上市股票或债券更不受地缘政事事件的影响。举例，提供有弹性的历久现款流的房地产和基础设施资产，以及天气是舛误风险要素的保障相连证券等资产。
State Street
投资者应超越传统的平衡型（“60/40”）投资组合，从分散投资、风险缓解和阿尔法生成的角度评估另类风险敞口。竖立什物质产、巨额商品、基础设施、数字资产和私东谈主资产可能会提供更高的讲演、更低的波动性和增强的多元化。
Truist Wealth
另类投资应匡助及格的投资者支配市集并取得更泛泛的结果。对冲基金可能会在全球逆流和资产类别讲演分散的情况下提供契机。在收益率虚构和并购回升、交易情怀改善和减弱管制的配景下，私募市集应该会受益。咱们仍然以为握有限制的黄金头寸作为投资组合多元化器具的价值。
贝莱尔投资参谋人
私东谈主信贷可能会促进很大一部分并购举止。一直处于不雅望状态的私募股权基金可能会有更多的退出契机，并运转将老分内拨回给 LP。
汇丰环球私东谈主银行
价值的急剧下落和利率的下降运转提高房地产的蛊卦力，但目前投资量仍然低迷。跟着进一步降息和好意思国大选后的轩敞化，这种情况可能会运转改变。
骏利亨德森
诚然通胀下降可能减少了对什物质产的需求，但通胀可能会卷土重来，一些类别也可能从较低的利率中受益，并在地缘政事风险加重的时期起到多元化的作用。信贷、股权和基础设施中的私东谈主资产具有后劲。
摩根资产经管
跟着短期利率稳定在更正常的高水平，以及政策不笃定性的增多，系数这个词金融市集的波动性可能仍然很高。这两种动态都应该故意于对冲基金，因为对冲基金可以提供多元化和提高讲演的后劲。同期，对基础设施和交通的投资可以通过稳定的收入提供稳定性。
摩根钞票经管
利率下降和不那么痛楚的监管环境可能有助于保管自 2021 年以来基本上被冻结的走动复苏。由于积压的走动随时待清，增多私东谈主假贷应该有助于快速启动走动。系数这个词老本结构都存在契机。为走动撮合者提供更好的环境可能受益者？华尔街银行、私募股权和信贷公司以及私营企业主。
LGIM
诚然杠杆和再融资成本可能会对基础设施的某些界限变成压力，但咱们以为其他界限的资产坚硬大增长。
Nuveen
在房地产界限，写字楼行业仍然面对挑战，但咱们在工业和另类投资界限看到了引东谈主驻防的想法。咱们还看好公开上市的房地产投资信托基金，这些股票的估值、基本面和收益似乎都可以。
T. Rowe Price
束缚变化的经济和市集景况可能会为私募市集投资者扩大契机。私募信贷将自负复杂的融资需求，而在较低利率的推动下，潜在的 IPO 和增多的并购举止可能会为私募股权投资者提供流动性渠谈。
Nuveen
私募股权市集仍然面对一些压力（尤其是在利率仍然高企的情况下），但咱们确乎看到了二级私募股权市集的价值，因为这些市集的需求更矫健，应该会继续增长。
多元资产：多元化彭博社表示，对好意思国一切事物的乐不雅情怀与价钱奋发的资产和不可预测的新期间再见。好意思国资产的引力无法藏匿，但华尔街也在寻求多元化，寻找对冲并严慎地在外洋寻找契机。
景顺
咱们增多对投资级别、房地产投资信托基金和巨额商品（均增握）和高收益债券（保握偏低比重）的竖立，同期减少现款（降至零）和政府债券（降至中性）。银行贷款仍然是咱们最心爱的资产类别（从风险讲演的角度来看），咱们仍然减握股票。
内德·戴维斯盘问
咱们在好意思国的资产竖立建议是 70% 股票（增握 15%）、25% 债券（减握 10%）和 5% 现款（减握 5%）。从完全值来看，咱们增握圭臬普尔 500 指数（2025 年底办法为 6,600 点）。咱们对小盘股与大盘股握中性观点（隐含增握中盘股），对成长股与价值股握中性观点。
卡米尼亚克
咱们在特殊情况国度看到了契机，这些国度如故不得不与债券义警作斗争，况且重要矫正和扭亏为盈政策正在产生影响。阿根廷（通货推广率从三位数上升到两位数）、土耳其（实质收益率终于转为正值）或厄瓜多尔（矫正和国际机构支握的王人集是有益的）等国度。
富兰克林邓普顿
唐纳德·特朗普总统的连任，以及共和党的“大扫除”，应该会在2025年之前为市集提供强有劲的支握。咱们以为，故意于盈利的减税和减弱管制，以及故意的宏不雅经济基本面，应该会为正经的讲演奠定基础。
富兰克林邓普顿
诚然投资者应该在好意思国股票、全球股票主题、短期信贷和（如果可能的情况下）私募市集/另类投资中寻求更高的讲演，但他们也必须建立对潜在更高波动性的抵触力。咱们以为，稳妥的方法依赖于正经的投资组合构建，将不同资产类别、作风和证券的不相关讲演混杂在沿途。
汇丰环球私东谈主银行
咱们保管对全球股票的和蔼偏高比重，同期继续增多对另类资产的竖立。咱们以为股票的阐述将优于债券，而债券的阐述将优于现款。坐拥过多现款可能会再次攀扯事迹。
景顺
从区域角度来看，咱们偏好欧洲和新兴市集资产。咱们还寻求对日元增值的敞口，部分原因是咱们保握将好意思元部分对冲为日元。
摩根大通公司
从定位的角度来看，最脆弱的资产类别是股票、好意思元和比特币，而最不脆弱的资产类别辱骂黄金商品。股票头寸的上升要求仔细推敲股票尾部对冲（举例看跌期权比率），特地是推敲到特朗普大选告捷后的波动性和偏度如故正常化。
内德·戴维斯盘问
对于全球资产竖立，NDR 建议增握股票竖立，市集权重竖立现款，减握债券竖立。
内德·戴维斯盘问
咱们增握好意思国、加拿大和太平洋地区（日本除外）股票;减握新兴市集、英国和日本;以及 makeweight 欧洲（英国除外）。
信安资产经管
除非经济衰败，不然好意思国股市很可能产生 +10% 的收益，好意思国中枢固定收益可能在 2025 年取得 +5-7% 的讲演，而 10 年期好意思国国债收益率将略有下降。信用利差诚然收窄，但应继续保握收入蛊卦力并保握握久。全球多元化的多元资产策略在 2025 年的讲演率可能会低于 2024 年，但咱们仍然预计本年会很正经。在咱们的多元资产投资组合中，咱们如故为波动性增多作念好了准备。
Apollo 全球经管
对传统竖立策略（即 60% 股票/40% 债券）畴昔历久到手的握续担忧不太可能消失。咱们以为公开市集（股票和债券）的历久讲演率可能会低迷。投资于公开市集的 60/40 投资组合的一部分可以用私东谈主固定收益和私募股权取代。
贝莱德投资盘问所
咱们看好新兴市集而不是发达市集，但在这两个市集都采选遴荐性。新兴市集处于印度和沙特阿拉伯等大型力量的交叉潮水中，提供了契机。在 DM 中，咱们看好日本，因为通胀的追思和企业矫正使出路愈加光明。
卡米尼亚克
咱们看到日本（当选总统和全球投资者都应该很好地感知到货币走强和货币政策收紧）和印度（历久增长积极，近期股票估值走软）等国度的契机。.
汇丰投资经管
尤其是新兴市集，为多元化提供了引东谈主驻防的契机。其中许多市集仍然被低估，国际投资者握有量不及，这意味着任何积极的发展都可能导致强烈的市集反应。关联词，咱们必须保握严慎，因为与好意思元走强、利率上升和地缘政事不笃定性相关的风险可能会影响市集情怀。
景顺
尽管经济和政策配景具有建造性，但由于一些资产价钱在此期间大幅高涨，咱们的预期讲演低于一年前。
杰富瑞
尽管关税政策存在不笃定性，但咱们对 2025 年的新兴市集握建造性立场。可是，不同地区的互异将会增多。亚洲仍然是咱们最心爱的游戏，印度是首选。
东方汇理投资盘问所
预计新兴市集的阐述将优于发达市集。印度和印度尼西亚是历久赢家。短期内，中国可能会从额外的刺激措施中受益。
Evercore ISI
特朗普连任后，近期好意思元走强打压了欧洲的相对阐述。从 2022 年创下的接近历史高点回落可能会缓解不利要素。
摩根大通公司
由于好意思联储无法提供完整的降息周期，宏不雅经济出路具有弹性，咱们对新兴市集握严慎立场，撇开关税冲击可能带来的额外风险不谈。
摩根钞票经管
为了保护近期家庭钞票的激增并经管日益加重的宏不雅经济波动，客户需要具有韧性的投资组合。三种方法——更多地依赖收入、增多可能有助于减轻通胀胁迫的资产，以及使用期权和养殖品策略来改变风险和讲演景况——可以匡助投资组合抵御不测冲击。
Allspring Global Investments
新兴市集投资的相对讲演一直在增长，咱们预计这一趋势将握续下去。
AI：调动万岁彭博社表示，东谈主工智能是潜在的双重讲演驱动要素，因为采选该技艺会带来新的坐蓐力莳植，况且公司和政府在推动调动所需的基础设施上插足多量资金。
富国银行以为，AI主题将扩大，使许多行业的公司受益，而这些公司时时更辨别技艺相关行业。预计能源基础设施投资将迎来历久利好要素。
纽约梅隆钞票经管
咱们预计，跟着 AI 的发展并越来越多地影响咱们的生存，技艺将继续推动利润率的提高和盈利增长。咱们信托，东谈主工智能在全球的作用将超过推动早期波澜变化的其他技艺，举例互联网、出动电话和云。收益将不仅限于科技公司;跟着其他行业采选新的交易实践，坐蓐力的提高将散布在系数行业。咱们继续建议在 2025 年增握好意思国大盘股。
Capital Group
AI 可能被过度炒作，而且比您联想的要大。Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft 等所谓的超大范围企业将梗概一半的老本开销预算用于技艺，一半用于购买地盘，在可靠电力隔邻建造尽可能多的数据中心，并与能源供应商缔结历久合同。这应该会提供多年的投资契机。
Evercore ISI
咱们评级优异的行业是通讯服务、非必需铺张品和信息技艺。战斗历久 AI 趋势 – 作为推动者或采选者 – 在咱们的遴荐中占据隆起地位。
富兰克林邓普顿
全球股票投资者还可以行使重要主题来提高投资组合讲演。交通、能源和通讯界限的基础设施建造仍然是全球蹙迫的需求。数字金融有望成为金融去中介化、创新和增长的催化剂。东谈主口趋势将继续支握资产收罗和资产经管。东谈主工智能 （AI） 的快速采选为险些系数行业创造了巨大的契机。
Truist Wealth
咱们的战术性板块偏好往往是短期的，但仍然是科技、通讯服务和金融。AI 的故事仍然是本轮牛市的主导主题，利润趋势仍然优于全体市集。金融股应该会受益于促增长政策、减弱管制和并购的增多。
富国银行投资盘问所
咱们预计东谈主工智能主题将扩大，使许多行业的公司受益，而这些公司时时更辨别技艺相关行业。咱们预计能源基础设施投资将迎来历久利好要素。工业拓荒（电力、暖通空调、发电机、水务基础设施、中游能源、核电和建筑材料）是构建由这项新兴技艺驱动的全国的基础设施所必需的。
瑞银
东谈主工智能与电力和资源组成了股票中的两个契机，有可能提供显然和握续的利润增长，从而为这些界限的投资者赢得逾额的历久讲演。
T. Rowe Price
诚然最初的快速增长阶段可能如故收尾，但 AI 仍然是全球经济的矫健坐蓐力增强器。这对投资者意味着什么？过渡到 AI 的下一个投资阶段。具有矫健基本面的创新式“舛误”公司提供了矫健的增长出路。
Evercore ISI
跟着 AI 器具超越聊天室应用舛误的界限，进入通过自主代理和机器东谈主技艺的普及坐蓐商品和服务的界限，生成式 AI 的应用将变得越来越彰着。
高盛资产经管
这是一个颠覆性的期间。地缘政事、供应链迁徙和 AI 的兴起仍将是隆起的主题。咱们信托，绘画其历久影响、识别交叉点的契机以及在寰球和私东谈主市集战术性地竖立老本可以产生积极的财务和履行全国影响。
巴克莱私东谈主银行
在东谈主工智能开释坐蓐力莳植的界限中，通过自动化工作的大部分任务，投资于特定任务的东谈主工智能应用，对咱们来说似乎比寄但愿于前沿模子竞争者提供的“突破性”发展更有但愿。
罗素投资
咱们以为，好意思国新政府对减弱管制和关税政策的关注可能会虚构市集集结度，从而可能支握主动经管东谈主跑赢大盘。咱们和咱们的主动型经管东谈主专注于东谈主工智能应用加速的行业，举例工业、医疗保健和铺张品。咱们信托，行使 AI 提高坐蓐力的公司省略取得握久的竞争上风并产生丰厚的讲演。
摩根资产经管
东谈主工智能、能源转型和供应链多元化的历久开销也为市集提供了相当大的推能源。“超大范围企业”本年的老本开销将加速到 2000 亿好意思元以上，2025 年将是又一个重要投资的一年。这笔开销将使数据中心房地产、工程和建筑、核能和可再生能源、能源传输、燃气发电、冷却技艺以及邻接这一切的电气元件等市集界限受益。
杰富瑞
咱们仍然看好公用事迹公司继续投资于能源密集型东谈主工智能。跟着央行利率下调，咱们看到房地产行业有所回升，尽管不同地区会有所不同。
摩根钞票经管
企业和政府已准备好费钱：2025 年将是老本投资之年。利润率提高，利润和最高经管层的信心束缚上升，政策制定者专注于支握增长。三大全球趋势需要多量投资：AI、电力和能源以及安全性。
内德·戴维斯盘问
咱们以为，一些转变影响了咱们对 2025 年的主题瞻望。转向对加密货币友好的 SEC，愈加关注 AI 的软件，以及更多的耐用铺张品东谈主口开销。
Nuveen
其他有蛊卦力的基础设施包括：为东谈主工智能繁茂提供能源的土产货输电设施和数据中心。
风险：特朗普2.0贸易战彭博社表示，到目前为止，最大的问题是特朗普在关税方面采选了超出预期的坚贞措施，激发了转折并打击了全国增长。
高盛分析以为，更泛泛的贸易战的风险似乎被低估了。如果市集愈加注重这一结果，这将加强好意思元的上行空间。
Tallbacken Capital
鉴于目前市集的过度扩张，咱们应该预期会出现一些盘整，冬季中/晚抛售的风险很高。这也意味着行业和选股尤为重要，舛误行业阐述优于或跑输市集。
富国
隐含终局利率看起来太高了。咱们继续强调，市集对好意思国、英国和加拿大经济软着陆的可能性订价过高。举例，咱们揣摸利率市集价钱约为 90% 好意思国软着陆的可能性。在咱们的基本假定中，好意思国和欧元区的低增长导致好意思国 10 年期国债收益率降至 3.75%，德国降至 1.9%。
德意志银行
对于系数经济体和资产类别来说，更严重的贸易战情景是最彰着的风险，而面对束缚增长的财政赤字，债券义警的追思则是一种替代风险。
DWS
尽管咱们的中枢绪景对 2025 年握乐不雅立场，但此次对这一情景的胁迫范围雄壮于往常。这在很大程度上取决于刻下的地缘政事爆发点（乌克兰、中东）若何发展;债券市风景对不受抵制的好意思国债务狂欢时的耐性;东谈主工智能投资的进一步兴奋程度，自然还有可能至极规的下一届好意思国政府将作念出的决定。
高盛
更泛泛的贸易战的风险似乎被低估了。如果市集愈加注重这一结果，咱们以为这将加强好意思元的上行空间，但会增多非好意思国股市的压力，最终会增多好意思国股市的压力。特别高的好意思国股票估值可能会放大对任何经济疲软的反应，并遏制历久预期讲演。
汇丰投资经管
从投资的角度来看，来岁可能会以波动性加重和政策不笃定性为标记。在咱们看来，尾部风险阻扰忽视。目前，市集似乎更倾向于乐不雅的出路，主要关注减税、减弱管制偏执对畴昔利润的预期影响的假定。市集估值可能尚未反应出历久利率上升和全球贸易下滑的情景，这最终可能会对公司基本面变成压力。
摩根钞票经管
关税政策可能是全球增长面对的最大风险。诚然咱们以为不可能对系数入口商品征收一揽子关税，但对特定商品或贸易伙伴征收关税是可能的。贸易伙伴的转折将加重对全球贸易的负面冲击。
麦格理
风险似乎偏向于下行。诚然咱们假定关税水平会渐渐提高，但第一次王人射可能比咱们假定的更大、更快。这将导致全球增长大幅放缓，好意思国通胀走高。
摩根士丹利
好意思国的政策不笃定性仍将是全球范围内的一个要素，可能减弱管制是一个积极要素，而关税和外侨截止可能会在 2025 年晚些时候侵扰市集。
国民西敏寺银行
唐纳德·特朗普忽视的激进关税昭着对刻下的全球贸易模式组成重要胁迫，有可能激发进一步的贸易战，并可能对 2025 年及以后的经济增长变成压力。据揣摸，对英国经济的影响可以忽略不计，对欧盟的影响有限（德国和汽车制造商受到的影响最大）。
内德·戴维斯盘问
咱们的通胀预测 （2.75%-3.25%）、GDP 预期 （2.0%-2.5%，下半年放缓）、好意思联储政策不笃定性、每股收益预测 （8.4%）、10 年期收益率瞻望 （4.625% 公允价值）、关税和驱逐出境的可能性以及总统周期标明，下半年的风险会增多。
信安资产经管
畴昔有哪些风险？政策制定者的诞妄，要么来自中央银行，要么来自政府。准确揣摸中性利率的难度很大，尤其是在技艺变革深远的时期，这意味着跟着货币宽松周期的进展，风险会越来越大。政府也需要审慎行事。邦德义警正在稳步集结。
施罗德投资
咱们需要走漏到，跟着积极预期被纳入市集估值，风险正在增多。特地是，好意思国 10 年期债券的收益率约为 4.5% 至 5%，咱们以为与债券估值的比较将截止股票讲演的速率。
施罗德投资
咱们仍然倾向于操心好意思国的增长环境可能“太热”而不是“太冷”。截止外侨和提振企业部门的政策可能会增多国内通胀的风险，从而遏制好意思联储降息的才略。
Capital Group
诚然咱们有事理对出路握乐不雅立场，但咱们也必须为经济衰败作念好准备。除了股票，债券也将阐述重要作用，因为利率正常化使咱们回到了固定收入可以提供收入、多元化蔼然冲股市波动的期间。
德意志银行
好意思国的关税将加重欧洲的竞争力问题，并增多欧盟围绕自身战术政策转变合作起来的必要性。特朗普的极点主义贸易议程和因分裂而被迫采选行动的欧洲对欧洲大陆来说是一个巨大但履行的风险。
Evercore ISI
经济疲软的迹象将阻扰股市目前的轨迹。关税和外侨对 2025 年实质 GDP 增长的影响可能各占 0.4%。关联词，雅致的债券市集景况（10 年期收益率在 4% 至 4.5% 之间波动）和仍处于“紧缩”隔邻的信用利差并未承认特朗普 v2.0 对增长或通胀组成的胁迫。
Evercore ISI
关税带来的更高通胀可能会迫使好意思联储舒缓但不会松手其宽松立场。粘性通胀加上增长放缓可能会再行燃烧东谈主们对 2022 年式缩水的操心，其时对滞胀的担忧催化了股市大幅走低。
富兰克林邓普顿
由于交易投资激增、减税和财政宽松，好意思国需求走强，但经济供给侧可能不会增多，尤其是在关税和外侨截止相王人集减少异邦商品插足和劳能源供应的情况下。股市从通胀下降中取得的支握，而利率下降可能会在畴昔 12-24 个月内受到侵蚀。咱们以为，这是投资者在股票和固定收益投资组合中应试虑的风险要素。
汇丰环球私东谈主银行
如果这方面存在职何风险，咱们以为好意思国数据强于预期（受减税和减弱管制的进一步提振）可能会导致市集在软着陆和不着陆情景之间往复切换：这将导致利率预期的波动，因此需要采选战术性和积极的投资方法。
景顺
除了一些资产的估值过高外，采选严慎方法还有许多其他原因：许多国度需要财政整顿，这可能会遏制增长;全球经济可能太脆弱了，无法对潜在的贸易战不屑一顾;跟着经济加速发展，通胀可能会比预期更早回升，终末，好意思国脉已极点的财政景况恶化可能会进一步推高好意思国国债收益率并削弱好意思元（尤其是在好意思联储的落寞性受到质疑的情况下）。
瑞士隆奥
地缘政事仍然是系数这个词市集的隆刮风险，主要集结在好意思中垂危步地以及中东和乌克兰的冲突上。其他主要风险包括通胀卷土重来，或全球增长彰着放缓。
Pimco
与其他经济体一样，好意思国经济似乎已准备好实现凄迷的软着陆——在不出现衰败的情况下舒缓增长和通胀。但也存在风险，举例关税、贸易、财政政策、通货推广和经济增长。
Truist Wealth
政策不笃定性仍然很高。减税、减弱管制和改善交易信心的后劲将抵消关税、与外侨相关的劳能源截止和财政失衡等风险。
Vanguard
咱们正处于雷同于 1990 年代中期的守旧估值的坐蓐力繁茂中的可能性必须与刻下环境可能更雷同于 1999 年的可能性相平衡。在后一种情况下，负面的经济发展可能会显现刻下股市估值的脆弱性。
好意思国银行
投资者必须对冲出东谈主料想的“尾部风险”，举例 “好意思国优先”政策导致欧元解体或欧盟转向东方、特朗普关税导致好意思国马上收缩、第二波通胀迫使好意思联储加息、2026 年新任通胀好意思联储主席导致好意思元贬值、东谈主工智能中的经典华尔街泡沫等。咱们以为 AI/Magnificent 7 的“泡沫”是最彰着的“尾巴”。
卡米尼亚克
大选后，全球市集马上为好意思国的例外论进一步订价，而欧洲和新兴市集股票则停留在历史估值区间的低端。债券义警的追思，以及好意思国从例外主义转变为颠覆性，可能会成为大型区域交替的催化剂。
Evercore ISI
应酬通胀或令东谈主担忧的债务轨迹的债券收益率上升可能是一个问题。其中一年，这张图表将很重要。但要作念到这小数，咱们以为它需要远高于 5% 的债券收益率。
内德·戴维斯盘问
供应侧中断，包括关税和大范围驱逐出境，是增长的下行风险和通胀的上行风险。
内德·戴维斯盘问
全球经济阐述出显赫的韧性，衰败的可能性正在减弱。风险包括货币和财政政策的不笃定性、粘性通胀。。
瑞银
关税冲击可能激发滞胀下行情景。与此同期，与贸易伙伴的谈判或国内法律挑战可能会减轻其范围和影响，而减税和减弱管制可以支握更积极的市集叙事。
Capital Economics
财政脆弱性在畴昔一年制约着政府——事实上，这亦然咱们预计特朗普政府不会像许多东谈主目前预期的那样奉行额外的赤字融资减税的舛误原因。如果政府试图推迟市集如故推敲的财政紧缩政策，或者推动财政扩张，使本已巨大的赤字雪上加霜，那么 2025 年可能是“债券义警”追思的一年。
风险教唆及免责条目 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资建议，也未推敲到个别用户特殊的投资办法、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳妥其特定景况。据此投资，包袱炫耀。
